回頭想想學(xué)習(xí)CFA也有兩年的時(shí)間了。身邊的人越來(lái)越多地加入到CFA考試的大軍中，究竟一個(gè)CFA考試或者證書(shū)能帶給我們什么，能學(xué)到什么？

客觀的說(shuō)，如果只為了混個(gè)證求高薪的角度來(lái)講，CFA意義不大。每年黑壓壓的考生就知道大陸有多少人準(zhǔn)備拿這個(gè)證了。

什么東西供給多了，就業(yè)市場(chǎng)上需求肯定就小了。不過(guò)這兩年CFA協(xié)會(huì)也意識(shí)到中國(guó)大陸考生數(shù)量的問(wèn)題。所以一般1級(jí)讓你過(guò)把你套住，二、三級(jí)采取選拔的方式控制通過(guò)率。

考試題上相比過(guò)去幾年要多了很多陰題，定量的計(jì)算題也多了起來(lái)(今年二級(jí)上午計(jì)算不少，有些沒(méi)時(shí)間算了只能蒙了~嗚嗚~)。

從學(xué)習(xí)的角度來(lái)講，CFA主要是為未來(lái)希望從事股票分析師，基金工作者們定制的。

如果大家想大體學(xué)習(xí)了解目前市場(chǎng)上的金融工具與金融市場(chǎng)，CFA也是推薦的。

CFA涉及的廣度很寬，固定收益，衍生品，股票分析研究，投資組合等等(具體的內(nèi)容在后面的課程介紹中會(huì)有概要說(shuō)明)。

對(duì)于數(shù)學(xué)不好的同學(xué)門(mén)也是個(gè)福音，CFA數(shù)學(xué)涉及的比較淺顯。當(dāng)然如果有些同學(xué)數(shù)學(xué)很強(qiáng)又對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理或者計(jì)量金融感興趣的話，請(qǐng)去參考FRM或者是CQF.

至于如何去應(yīng)試準(zhǔn)備考試，我就不發(fā)表意見(jiàn)了，本人從小就反感考試，考試技巧復(fù)習(xí)方法方面也沒(méi)有什么好經(jīng)驗(yàn)。

CFA課程框架：

10門(mén)課程可以分成3個(gè)框架：

(1)    基礎(chǔ)框架：比如像道德，數(shù)量，以及經(jīng)濟(jì)學(xué)。財(cái)務(wù)主導(dǎo)的框架：財(cái)務(wù)報(bào)表分析，公司理財(cái)，權(quán)益，金融工具框架：固定收益，衍生品，其他類(lèi)投資，以及投資組合管理。

Ethics（一星推薦）：

不想多說(shuō)，基本上都是CFA要求的規(guī)定，比如如何避免老鼠倉(cāng)，如何保證你個(gè)人報(bào)告的獨(dú)立性，如何對(duì)客戶忠誠(chéng)，Soft Dollar的處理等等。對(duì)一些金融公司從事公司管理，法務(wù)部的朋友來(lái)說(shuō)有些借鑒意義。

數(shù)量（四星推薦）：

CFA通常是側(cè)重于無(wú)數(shù)理背景，或者是數(shù)學(xué)背景較弱的學(xué)員。因此基礎(chǔ)課程中，雖然有數(shù)量者們課，但是內(nèi)容都很Basic,不會(huì)有大量，復(fù)雜的數(shù)學(xué)計(jì)算，會(huì)涉及到基本的概率論的內(nèi)容。

一級(jí)主要偏向于假設(shè)檢驗(yàn)。

二級(jí)中是對(duì)一些模型的基本掌握，一元回歸(Regression)，多元回歸(Multi-Regression)， 時(shí)間序列模型(Time-Series)。 從考試的角度來(lái)講，一級(jí)的數(shù)學(xué)偏重于基礎(chǔ)的計(jì)算，讓你算個(gè)Covariance, 算個(gè)Sharp Ratio等等。

二級(jí)中則強(qiáng)調(diào)對(duì)各種模型基本概念的掌握，定量的內(nèi)容很少，CFA協(xié)會(huì)最?lèi)?ài)考的就是一些模型的假設(shè)，適用范圍等等。

個(gè)人認(rèn)為數(shù)量的學(xué)習(xí)價(jià)值不高，更多的在于應(yīng)試。如果以后想做金融工程，做中性(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利)投資的話，CFA涉及到的知識(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，學(xué)習(xí)中并沒(méi)有體現(xiàn)如何通過(guò)一些軟件來(lái)建模，最多就告訴你些如何選擇Model.

個(gè)人對(duì)數(shù)量模型這塊還是比較感興趣，作為一個(gè)金融分析師，無(wú)論是股票，期貨，還是外匯，如果你能找到一個(gè)不錯(cuò)的Model, （即使沒(méi)有經(jīng)濟(jì)含義：比如內(nèi)蒙古草原上牦牛生長(zhǎng)的速度和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)A股有正相關(guān)的關(guān)系）對(duì)于投資研究還是能起到一定數(shù)據(jù)支撐的作用(能忽悠住客戶)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)（三星推薦）：

涉及的主要是微觀，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一些皮毛。微觀主要關(guān)于需求，供給間的關(guān)系。什么因素能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，3個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。宏觀強(qiáng)調(diào)政府行為對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，貨幣政策，財(cái)務(wù)政策的影響等等。

二級(jí)中涉及到一塊關(guān)于利率，通貨膨脹，以及匯率之間的關(guān)系的內(nèi)容， 比如中國(guó)Inflation高，央行要控制，就要加息，利息高了，國(guó)外熱錢(qián)進(jìn)，賺利差，并在外匯期貨市場(chǎng)上鎖定匯率賣(mài)空RMB,導(dǎo)致RMB貶值。把這個(gè)基本思想量化就夠成了PPP,IRP以及Fish理論。

關(guān)于外匯這塊還涉及到一個(gè)三角套利的內(nèi)容，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是通過(guò)三種外幣匯率之間有無(wú)Risk-Free套利的關(guān)系，比如 8RMB/US, 1.2US/Euro, 10RMB/Euro 3個(gè)外匯牌價(jià)，1個(gè)US可以通過(guò)轉(zhuǎn)換為Euro先，在通過(guò)Euro轉(zhuǎn)為RMB,最后通過(guò)RMB換美子獲得套利機(jī)會(huì)。

這里我一直有個(gè)疑問(wèn)，現(xiàn)實(shí)中的中國(guó)市場(chǎng)是否存在多家銀行間不同外匯牌價(jià)進(jìn)行三角套利的機(jī)會(huì)那？

簡(jiǎn)單的看過(guò)幾個(gè)銀行的外匯牌價(jià)，檢驗(yàn)過(guò)一些貨幣間的關(guān)系，目前還沒(méi)有看到過(guò)有套利的機(jī)會(huì)。

總體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)學(xué)的課程有些不夠深入。不過(guò)即將到來(lái)的ＭＢＡ學(xué)習(xí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)占了大頭，到時(shí)候可以惡補(bǔ)下。

財(cái)務(wù)主導(dǎo)的框架是CFA考試中的重點(diǎn)。如果有財(cái)務(wù)背景的同志們，考ＣＦＡ就會(huì)得心應(yīng)手，順利的多了。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析（五星推薦）：

一級(jí)二級(jí)考試中都占到了20％左右，這塊Fail了，考試就沒(méi)戲了。一級(jí)主要是基礎(chǔ)會(huì)計(jì)的內(nèi)容：３大表的認(rèn)識(shí)，現(xiàn)金流的計(jì)算，存貨的處理方法，各種比率的介紹，表外資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理方法?？荚囍幸簿褪呛?jiǎn)單的比率計(jì)算和基本概念的考量。

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