CFA二級考試的十個(gè)科目都是重點(diǎn)，計(jì)算量超級大，如果一級偶爾動(dòng)動(dòng)計(jì)算器，那二級就是偶爾不用計(jì)算器。每一科掉以輕心都可能導(dǎo)致全盤皆輸。二級是三個(gè)級別中最難的，真是不假呀。

FSA:依舊是重點(diǎn)中的重點(diǎn)，還是先啃最硬的骨頭！

1. Inventory和long lived assets是一級++中有詳細(xì)鋪墊過的，不再強(qiáng)調(diào)GAAP與IFRS兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的對比，重在介紹這兩種資產(chǎn)不情況下的會(huì)計(jì)處理方法，不同方法下對財(cái)務(wù)報(bào)表的影響。

2. Intercorporateinvestment是二級新增，涉及期初，期末，公允變化等等計(jì)量。按投資性質(zhì)不同又分四類，各有不同的計(jì)量規(guī)則，每個(gè)規(guī)則下又涉及對商譽(yù)的不同處理，非常繁瑣。如果理解費(fèi)勁的時(shí)候可以參看國內(nèi)CPA會(huì)計(jì)的教材，里面對金融資產(chǎn)以及長期股權(quán)投資有非常系統(tǒng)的講解。

Employeecompensation是二級新增，而且無法在國內(nèi)找到任何參考資料，因?yàn)閲鴥?nèi)養(yǎng)老金運(yùn)作和美國相比太不成熟。所以這部分，很晦澀，看了半天也是只look,沒See.最便捷的方法是直接聽澤稷網(wǎng)校CFA課件，建議完整聽這個(gè)LOS的全部基礎(chǔ)課內(nèi)容。雖然講得只是干貨，沒有任何傳道解惑的水平，但是起碼這部分眾多公式你不會(huì)混淆了。應(yīng)付考試還是好用的。

Multinationaloperation也是新增，不難。兩種方法，三種情況，總結(jié)好了，不要硬背，理解了自然而然就爛熟于心了。

3.the lessons welearn, evaluating FSq,沒什么意思，就是把一級二級里所有可能操縱報(bào)表，弄虛作假的動(dòng)作，后果影響全部列舉一遍。這部分很虛很空，我想如果實(shí)操經(jīng)驗(yàn)不是很豐富的人根本無法體會(huì)這三張的意義。所以即使他才是最重要的最靈活貼近金融市場的，但根本無法在試卷上出題考什么知識(shí)點(diǎn)。

總之FSA還是條理很清晰，知識(shí)點(diǎn)也不容易混，理解到位一勞永逸的一科。

公司金融：二級里這門的難度不高，但整體厚度和知識(shí)飽滿度蹭得上去了！整個(gè)LOS設(shè)置和CPA財(cái)管非常相似，與Ross那本經(jīng)典的公司理財(cái)更是重復(fù)多多。所以哪里卡殼就去找這兩本書讀讀，就全通順了。

1.CapitalBudgeting, Capital Structure是從資金的來源和出路兩個(gè)方面寫的。一個(gè)長期投資，一個(gè)長期籌資。好理解，不難。

2.Dividend 和corporategovernance兩部分背的比較多。建議整理框架后，大綱領(lǐng)和小條款細(xì)則就不容易混淆了。

3.M&A是重點(diǎn)內(nèi)容。也是整個(gè)公司金融部分的難點(diǎn)。考點(diǎn)很多，定性多，定量的計(jì)算也多。但是思路比較清晰，這部分寫的很好。

Equity:權(quán)益部分是整個(gè)二級的重中之重！不是很難，但是非常繁瑣，公式特別多非常容易記錯(cuò)。占整個(gè)比分很大，可以說這部分和FSA拿到了Ａ，通過二級的機(jī)會(huì)就有一半了。

這部分建議分塊來復(fù)習(xí)，不要按照notes的順序。

１。Ａnote on assetvaluation, equity valuation, return concept, 波特五力分析，行業(yè)分析，這五個(gè)LOS可以放在一起看。作為熱身。波特分析和行業(yè)分析強(qiáng)調(diào)定性，基本都是背的。其余三部分，重在公式的掌握，這里面的涉及到了很多公式，非常容易和其他部分的公式混淆。

2.DDM, FCFvaluation, market based valuation, residual income valuation這四個(gè)LOS都是對權(quán)益投資工具的定量分析，是四種既有區(qū)別又有聯(lián)系的定量分析方法，也就是對權(quán)益工具進(jìn)行定價(jià)。其中market basedvaluation是相對定量分析。其余三個(gè)是絕對定量分析。絕對定量分析中DDM,FCF在一級中有所介紹，大家并不陌生，Residual income是新增內(nèi)容，需要加強(qiáng)理解。總體上講，四種方法中的公式非常多，容易混淆。但總體還是有規(guī)律可循的，無為乎是確定分子上有多少需要被折現(xiàn)的數(shù)額，分母用多少折現(xiàn)因子配比上時(shí)間后，進(jìn)行折現(xiàn)。

3.emerging market, private company 這個(gè)LOS是對前兩個(gè)部分7個(gè)LOS的應(yīng)用。但強(qiáng)調(diào)了環(huán)境的特殊性。Emerging market講新興市場中權(quán)益工具定價(jià)的特點(diǎn)和方法，可以與我國的情況聯(lián)系起來去復(fù)習(xí)會(huì)理解的更深刻。Private company講對私企等小型公司，特別是沒有上市的公司股票的估價(jià)。公式非常多。

Alternativeinvestment:這部分感覺和公司金融差不多，知識(shí)結(jié)構(gòu)簡單，且公式不多。復(fù)習(xí)時(shí)我按照三部分來走：

1.investmentanalysis,income property analysis是不動(dòng)產(chǎn)投資分析，兩個(gè)LOS涉及內(nèi)容不多，很好理解。

2.PE:私募股權(quán)這部分寫的不錯(cuò)，從PE firm和PE項(xiàng)目本身兩方面分析了PE這種投資工具的特點(diǎn)。涉及定性及定量內(nèi)容。定量公式雖然多，但是很好理解，比較淺顯。

3.Hedge fund:這部分是2012年新增的部分，以前沒有這部分內(nèi)容。主要講了各種對沖的方法和特點(diǎn)以及適合的投資環(huán)境。全部是定性內(nèi)容，如果想理解到位比較困難。國內(nèi)可參考查閱的資料不多。

Fixed incomeinvestment:固定收益投資工具在一級中是重點(diǎn)中的重點(diǎn)，占比非常大，在二級中的地位略有下降。債券市場在中國并不是很成熟，更談不上發(fā)達(dá)。次債危機(jī)后的美國雖然對債務(wù)工具的使用有所收斂，但CFA考試中卻赤裸裸的體現(xiàn)出來了美國人對債務(wù)工具的偏愛。

這部分我建議分為三塊來復(fù)習(xí)：1.generalprinciples of credit analysis, term structure.這兩個(gè)Los是宏觀介紹了債券市場的情況與定價(jià)原則，以及利率結(jié)構(gòu)的理論。不難，但很重要，有提綱挈領(lǐng)之意；2.MBS,ABS這個(gè)LOs介紹了兩種特殊并且很；3.valuingbondswithembedd；

Derivative:這部分我打了五個(gè)難度星號(hào)是因?yàn)檠苌返幕A(chǔ)我實(shí)在不好。如果金融工程專業(yè)衍生品學(xué)的很好人看這部分應(yīng)該輕車熟路。一級衍生品的放棄策略在二級里是行不通的，因?yàn)樗姆种翟诙壷蟹艘槐丁?/p>

這部分建議分三部學(xué)習(xí)：1.forward,future:全部都是遠(yuǎn)期和期貨的定價(jià)。公式很多容易混，不要死記硬背。找到規(guī)律后記憶會(huì)很輕松。比如他們的投資標(biāo)的都是t-bill,t-bond,stock, equity index, curreny這幾種。

2.option,swap:是衍生品中難點(diǎn)的難點(diǎn)，重點(diǎn)的重點(diǎn)?？荚嚂r(shí)這部分的考的概率非常大，因?yàn)橹R(shí)夠綜合！一定要學(xué)完遠(yuǎn)期和期貨后再復(fù)習(xí)這部分。建議復(fù)習(xí)完fixed income后再看這部分，因?yàn)橛卸鏄涔乐岛秃瑱?quán)債券的知識(shí)可以相通。這部分公式比較好記憶，但新的定義和細(xì)小的知識(shí)點(diǎn)很多很細(xì)碎。畫圖很重要，時(shí)間軸圖，現(xiàn)金流量圖等等都是方便你記憶的好工具。

3.利率衍生工具，信用衍生工具：這兩部分頁數(shù)不多，但是非常難以理解！非?；逎?！美國金融發(fā)達(dá)在這里再一次體現(xiàn)?？梢越梃b的國內(nèi)資料不多，因此要想學(xué)透了很費(fèi)勁，也沒有必要。建議聽澤稷網(wǎng)校CFA的課件，大致了解，記住幾個(gè)重點(diǎn)知識(shí)就行了。萬萬不要死扣課本和notes.

Portfolio:組合的部分在一級里就有很多公式了。二級只不過是把CAPM,SAL,CAL,APT這些模型和線掰開了揉碎了講的再細(xì)點(diǎn)。難點(diǎn)在后面和國際金融結(jié)合的部分。一輪復(fù)習(xí)的時(shí)候，很多地方囫圇吞棗的過去了。二輪復(fù)習(xí)做題時(shí)明顯覺得力不從心，公示會(huì)背，理解不到位，做題時(shí)絕對暈菜。最后沒時(shí)間，二輪和沖刺復(fù)習(xí)時(shí)把這部分放棄了，因此這部分是我學(xué)的最最差的?？紙錾希疫\(yùn)之神再次眷顧了我，組合部分上下午加起來的比例很低，比我預(yù)想的要低很多。所以舍棄了這部分還是很值得。

數(shù)量分析：如果學(xué)過計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的同志，這部分就是小菜一碟了。如果沒學(xué)過，或是學(xué)得很不好的同志也不要著急，本姑娘就是從頭學(xué)起。數(shù)量分析在二級里全部都是計(jì)量模型。還好，只涉及多元回歸和簡單的時(shí)間序列。若想提高效率，可以聽澤稷網(wǎng)校CFA的課件帶著自己掃一遍。之后再看notes,把知識(shí)點(diǎn)整理出來，最后把教材后面的題全部做完。三遍下來應(yīng)付考試完全沒問題。

Economic:經(jīng)濟(jì)學(xué)在二級中由于加入了國際金融的知識(shí)，不像一級隨便看看就能滿分通過了。功夫還是下的。

可以分兩部分復(fù)習(xí)：1.Economic growth,regulation antitrust policy, trading with the world,measuring ecoactivity這四個(gè)LOS知識(shí)很簡單，且相互獨(dú)立，可以作為疲倦期調(diào)節(jié)時(shí)用。2.currencyexchange rate ,foreign exchange parity relation 這兩個(gè)Los聯(lián)系緊密，要按順序復(fù)習(xí)。

不論是CFA一級考試還是二級考試都是要用心準(zhǔn)備的，對于上面的重點(diǎn)課程也應(yīng)該特別認(rèn)真的復(fù)習(xí)，對于CFA的備考需要注意時(shí)間的調(diào)節(jié)，CFA協(xié)會(huì)建議是用300小時(shí)來備考CFA,可以騰出時(shí)間來多看書，不過也應(yīng)該保持正常心態(tài)來對待CFA考試。不少考生一開始就對CFA考試的難度沒有正確的認(rèn)識(shí)。備戰(zhàn)任何一項(xiàng)考試，首先必須端正復(fù)習(xí)心態(tài)。對打算參加一級考試者來說，考試費(fèi)用較高，牽涉精力較大，更需要投入最大的精力學(xué)習(xí)。CFA是能力證書，備考過程其實(shí)就是知識(shí)積累、能力培養(yǎng)的過程，變專業(yè)知識(shí)為個(gè)人的實(shí)際能力，才是投資CFA考試的最高利益，而不能僅為一紙證書。

許多考生覺得CFA考試知識(shí)點(diǎn)多且零散，給人一種摸不著邊際的感覺，其實(shí)可以從以下兩方面來解決問題：1、根據(jù)考綱要求，找出考試要點(diǎn)、難點(diǎn)，逐個(gè)攻破。從分?jǐn)?shù)比重來看，會(huì)計(jì)、數(shù)學(xué)、資產(chǎn)定價(jià)、道德規(guī)范等科目比較重要，考生投入的精力也應(yīng)該多些。2、每門科目的知識(shí)都是自成體系，考生可分科目復(fù)習(xí)，總結(jié)對應(yīng)科目的理論、公式，考點(diǎn)、難點(diǎn)、經(jīng)典題等。在吃透每門科目的基礎(chǔ)上，再將整個(gè)知識(shí)體系融會(huì)貫通，全面性、條理性地把握知識(shí)要點(diǎn)。3、參加澤稷網(wǎng)校專業(yè)培訓(xùn)。專業(yè)教師的指導(dǎo)有助于考生更好地理解知識(shí)、分析重點(diǎn)，增強(qiáng)復(fù)習(xí)的針對性。

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