今天總算有點時間,工作中稍微偷個懶,趁老板不在,寫點東西和大家分享一下吧。
自從上個星期二三級出成績以后,一直忙的昏天暗地,完全沒時間寫東西,當(dāng)時就連成績的郵件到了我都不知道,總算熬出來了。
回想這四年從FRM到CFA走過的路,不免有些感慨,雖然自己很幸運的一次通過了所有考試 (2011年11月FRM I, 2012年11月FRM II,2013年12月CFA I,2014年6月CFA II, 2015年6月CFA III),不用被折磨更久,不過還真的是一段艱苦,而且值得回味的旅程。
是否要考證
我想這是個大家都很糾結(jié)的問題。
記得我去年考完二級,分享經(jīng)驗的時候已經(jīng)簡單的談過我的個人看法。
索性再啰嗦幾句。如果你想著通過考證,能夠一步登天,或者說立刻進軍金融業(yè),那我真的要勸你理性,這種事情幾乎是不可能的,即使通過了考試,通過考試學(xué)到的東西終究太書本了,很多工作還是需要工作經(jīng)驗的。
還是那句老話,證書只能錦上添花,絕對不可能雪中送炭。
我一開始也是抱著為了對找工作有幫助的想法,開始了FRM的旅程,然而事實證明,F(xiàn)RM除了幫助我復(fù)習(xí)了一些統(tǒng)計,derivative的知識,對后面考CFA有些幫助,其實別的還真沒有幫到我太多,畢竟我現(xiàn)在不從事風(fēng)險管理的工作,所以即使已經(jīng)拿到了證,我去找老板看能不能給報銷會費的時候,還是被老板惡狠狠的說到:
“It does not seem to be relevant to our work”。
所以,你要是想考,Ok的,但是請不要給予太大的期望,因為你可能得不到你想要的。
如果你本身在銀行工作,從事的就是風(fēng)向管理方面的內(nèi)容,那當(dāng)然好,去考一下能幫到你,何樂而不為呢?
相對于CFA來說,F(xiàn)RM畢竟還是專注于風(fēng)險管理,所以如果你就是從事風(fēng)險管理相關(guān)的工作,那么還是挺對口的。
然而CFA就太寬泛了,他涉及了金融行業(yè)幾乎所有的領(lǐng)域,如果你不是金融背景的,確實可以很系統(tǒng)的學(xué)習(xí)一下金融知識,如果你是金融背景,也可以幫你梳理一下你所掌握的金融知識。
可是是否你考完了CFA,拿到了證就真的可以立馬進軍金融業(yè),進軍投行?
還真不一定,畢竟CFA要求有四年的工作經(jīng)驗才能拿到證書,也就是說你一旦能拿到證,證明你已經(jīng)不是金融業(yè)的entrylevel了,可是,倘若你的經(jīng)驗和投行沒關(guān)系,你還是進不了投行的,所以請保持清醒。
而且CFA知識點的寬泛也直接導(dǎo)致了個人認(rèn)為的弊端,那就是你沒有辦法精于任何一塊兒。
我本身現(xiàn)在從事的是房地產(chǎn)行業(yè),CFA里面alternative的內(nèi)容,少之又少,就那么幾十頁。你懂得。此刻完全可以嘗試求一下我心理陰影的面積。
那到底要不要考?
這個真的看個人了,如果對你工作有很大的提升,或者從學(xué)習(xí)的角度,你愿意學(xué)習(xí)知識,那就考一下唄,如果一開始就是抱著我上面說的不太正確的態(tài)度,那么真的請你冷靜。
冷靜,再冷靜。
為什么?
第一,真的不便宜啊。挺貴的啊。好多刀啊。如果不能都一次通過,再戰(zhàn),那就更貴了。
第二,時間成本。如果真的對你沒有那么大的幫助,這些時間真的值得嗎?考前3到6個月暗無天日的復(fù)習(xí),備考,你要放棄很多,放棄和朋友家人出去玩兒的時間,下班,甚至加班回來,拖著疲憊的身體還要看書。幾乎所有的周末都獻給了考試。真的挺痛苦的,真的值得嗎?還不如陪陪家人。
第三,就是我上面說的,真的能幫到你嗎?
如果你理性分析好了,決定要考了,那就加油吧。
不管怎樣,終究是對自己的提高。學(xué)到了知識,提高了逼格(開個玩笑),最最重要的是挑戰(zhàn)了自己,讓自己激發(fā)出無限潛能,原來我可以這樣逼自己,原來我可以吃得了這些苦,原來我可以為了一個目標(biāo)而拼搏,不思勞苦。
精力過后就是一種財富,以后不管遇到什么,總有這段精力可以激勵自己,我曾經(jīng)可以,我現(xiàn)在也可以,沒什么能打倒我。
只要不留遺憾,不后悔,那就是最好的結(jié)果。
怎樣備考
不管是FRM還是CFA,我都有一個原則,那就是看書的時候,一定要自己整理筆記,整理出最適合自己的筆記,考前看筆記能夠有一種把重要的,自己不熟知的知識點全部都過了一遍的感覺。
這個是很重要的,要把東西寫下來,這樣也幫助你記憶。
FRM篇
因為FRM真的是好久以前的事情了, 我有很多東西已經(jīng)記不得了,所以也談不上太多經(jīng)驗,就說說記得的東西吧。
其實FRM主要是基礎(chǔ)的知識掃盲,考察統(tǒng)計的知識,假設(shè)檢驗,正態(tài)分布,平均值,方差之類的。
金融相關(guān)的就是一些基本的金融理論知識,比如說CAPM,WACC 之類的,這些都和CFA有交叉,唯一不同的是,F(xiàn)RM對于derivative的考察比CFA深很多,一定要理解清楚,搞明白各種不同的希臘字母的含義,他們的數(shù)值范圍,inthe money, out of the money之類的,要熟練到能快速作出題目。記清楚各種option的pay off的圖,怎么畫,call,put,straddle,butterfly什么的。
FRM II是真正意義上和CFA不同的開始,這里就分類跟你講了怎樣應(yīng)對market risk, creditrisk,operational risk, liquidity risk,每個里面都有VaR的計算,都有一些模型,不會考太復(fù)雜的計算,所以個人覺得理解模型為主,當(dāng)然還是要會簡單的基礎(chǔ)的VaR的計算。
重要的就是巴薩爾協(xié)議了,分為什么一, 二,三,還有后來的修訂之類的,我記不太清楚了,要記得一些重要的規(guī)定,要求商業(yè)銀行多少的保證金之類的。
總之,個人覺得FRM不難,內(nèi)容本身很難,可是考試不難,有一定基礎(chǔ)的,建議你I和II一起考,通過率挺高的,所以,能一次解決的話挺不錯的。
CFA篇
其實CFA難嗎?
不難,真的不難,那又為什么都說他難呢?
因為知識點太多了,記不住啊,記不住啊,記不住啊,重要的事情說三遍。
之所以難就是記不住,對于咱們中國人來說,智商都很高,看知識點肯定是能夠理解的,你覺得難的題,不是你不會,是你沒記住那個知識點,比如說公式不記得了,沒做出來,概念沒記住,沒做出來,所以其實不是你不會,就是沒記住。
好吧,或許我這么說有些偏頗,畢竟ethics,三級的behavioralfinance之類的確實還是要花時間理解和思考的,不過整體而言,最主要還是難在知識點太多。
所以,你要是想過CFA,那么必須要花時間,下夠精力,任何僥幸的心理都是不可以的。
只要你努力了,花夠了時間,一定可以過的。
CFA Level I
其實,一級真的是挺基礎(chǔ)的。如果你本科是商科,或者說研究生是商科,那么復(fù)習(xí)起來就更容易了。
總之,其實一級的大頭是會計,會計多花時間,記清楚所有的東西。而且不像二級,是casestudy,所以相對容易很多。多花些時間就好了。
但是,像timevalue of money 這樣的,基礎(chǔ)性的知識,必須要記住,必須要forever記住,因為二級,三級,都是有可能用到的,而且在生活中,在以后的工作中都是要用到的。
CFA Level II
二級相對于一級,確實很難,難很多。
好久沒有提筆寫東西了,這次CFA二級出成績以后,看到大家報分?jǐn)?shù),就打算說幾句,順便分享一下自己的備考經(jīng)驗吧。
按照大家報分?jǐn)?shù)的方式,我是7a2bc,拿b的是EquityInvestment,和Corporate Finance, 拿c的是AlternativeInvestment。
因為樓主是在美國上學(xué)和工作,所以難免會有些中英文混雜的情況,請不喜歡的同學(xué)海涵。
因為有些術(shù)語我最初接觸就是英文的,所以不太清楚中文該怎么翻譯是合理的。
其實我的背景很一般,國內(nèi)一般的211,美國也是一般的大學(xué)金融碩士。
前后分別考了FRMPart I 和PartII,CFALevel I和剛剛出成績的LevelII。都是一次通過,我并不是什么很牛的人,如果我可以,你也可以的。我想說的并非只是針對這次的二級考試,而是相結(jié)合起來說一下自己對證書考試的想法。
CFA所謂的百分比
看到有些人說自己拿了幾個a,幾個b,或者幾個c,應(yīng)該過,或者為什么沒有過。
其實我想說的是,每個人的情況都不同??赡芪液湍阕詈蟮陌俜直瓤瓷先ヒ荒R粯?,但是實際的答題情況卻相差很遠(yuǎn)。
因為官方給出的三個范圍都很大,你全對了是a,我可能錯了好幾個,也是a,但是我再錯一個就變成了b。盡管大家都是a,但是你的Point比我要高一些。
同理,關(guān)于b和c是一樣 。也就是說咱們兩個的百分比看上去是一樣的,但是可能你的Point比我高,那么你過了,我卻沒有過。
這個很正常。所以,沒有過的同學(xué)也不要太傷心,總結(jié)一下經(jīng)驗教訓(xùn),明年六月又是一條好漢(女俠),跟CFA拼了。
關(guān)于二級的備考
這個其實我看到很多人都分享經(jīng)驗,有的簡單的讀了一下。個人的看法是,每個人的情況都不同,千萬不可以照搬別人的復(fù)習(xí)計劃,一定要找到最適合自己的計劃。并不是說人家做錯了,也不是說誰比誰聰明,真正的找到了適合自己的方法,不僅復(fù)習(xí)起來更有效率,在考場上也心態(tài)更輕松一點吧。毫無疑問,大家都清楚,對于二級而言,最重要的肯定是FRA和EquityInvestment了,這兩塊兒是重中之重,上下午場加起來總過20個case,這兩塊兒加起來就占了7個,或者8個,Ethics肯定兩個,剩下就是7個topic 瓜分10個case,那么有的知識點,比如說fixedincome這樣的,相對重要的,可能有兩個?也就是說大部分的知識點可能就一個case,一個case6道題,你想,你看了那么多書,做了那么多題,回頭就考了6道題,然后6道題萬一一不小心沒有做好,那就掛了啊。就通過率而言,是不是有一種一個case撐死錯2個題的感覺呢?
所以說,重點肯定是要放在FRA和Equity Investment上,這兩個爭取拿A,因為占得比重很大。盡管我本人Equity沒有拿到A,但是我肯定很接近A了,至少這個是我很有把握的知識點,我有信心這么說。CorporateFinance一開始就考了MM模型,還兩道題,我只是概念性的復(fù)習(xí)了,誰知道人家考計算題,當(dāng)時有一種要臥軌的感覺。算了一下,根據(jù)感覺猜了兩個答案。你想啊,6個題,有兩個完全不會,拿個b,我就不說啥了。至于AlternativeInvestment,我都不記得考了什么,算了。
所以該怎么復(fù)習(xí)呢?
有人說要看書,有人說看Notes。我本人是只看了Notes,書沒有看,書后面的習(xí)題也沒有做。因為沒有時間。所以我覺得要根據(jù)自己的情況而定。
如果你是金融背景,看Notes能夠理解的話,那么Notes就夠了。
如果你覺得Notes有哪個知識點不清楚,那么不妨去把書上相應(yīng)的知識點看一下,書確實講解的比較詳細(xì)。不管怎樣,當(dāng)你在看第一遍的時候,不要著急,不要趕時間,因為第一遍的目的就是要理解,抓住整個考試每個topic的框架,以及每個topic里面的知識點是怎樣前后聯(lián)系的。
這個時候千萬不可以偷懶,一定要一邊看一邊記。
要用筆記,整理出自己的學(xué)習(xí)筆記,比如說這個知識點你花了半天才看明白,那么一定要把它寫清楚。所謂的寫清楚就是說,下次復(fù)習(xí)的時候,看完自己的筆記,你能夠迅速明白,回憶起來這個知識點。
至于你之前已經(jīng)學(xué)習(xí)過的,或者說知道的東西,可寫,可不寫,或者說寫上個沒記住的公式,但是這個公式你很熟悉。就這樣,每個知識點整理出自己的筆記,回頭把他們放在一起的時候,有一種自己整理了formulasheet的感覺,就是Notes帶的那個東西,把那個和自己的筆記一起用,互相彌補。完全陌生,不清楚的,多些解釋。簡單的就簡單處理。這樣子,在??贾昂驼娇荚囍?,筆記要起到一個,你看一遍,就有一種把自己認(rèn)為的CFA的核心知識點過了一遍的感覺,看完后心里很踏實。那么就對了!
舉個例子,F(xiàn)RA,涉及到母公司和子公司報表合并的時候,什么項目用什么匯率,你必須記清楚,把那個表格自己整理到筆記上,比你一味的看Notes,要很多,畢竟你自己寫過一遍,寫的時候,自己也思考過一遍了。
Operating和financinglease那里,也有很多細(xì)節(jié),leasor和leasee的報表怎樣處理,細(xì)節(jié)自己整理出表格來,方便記憶。
當(dāng)你把所有的東西都看了一遍以后,不要急著模考,要用筆記復(fù)習(xí)一遍,不然很多你都不記得了,??紱]有意義。尤其是像我這樣的,在職考試的,平時沒有時間看,只能周末看,恨不得,下周末就不記得上周末看了什么,無比絕望的說。
最后,就要把現(xiàn)有的??碱}做一下,官方的,Notes的,其實就差不多了。沒有必要做很多題。我每次考試都是只做了官方的和Notes的題,另外參加了一個Kaplan的???。這次二級,甚至在某寶買的Notes,居然沒有習(xí)題,就做了官方的四套題以及Kaplan的???。其實重點在于,做完題目以后,一定要分析,看看為什么這么做,不是說算出正確答案就算了。要知道他是怎么考你的,為什么這么考。
對于咱們中國人來說,英語是永遠(yuǎn)的痛,你沒辦法像老外那樣讀的那么快。所以一定要找方法。千萬不可以說一上來,先把case讀一遍,然后去看題,那樣時間來不及。還記得我??嫉臅r候,旁邊一個老外,我ethics的case還沒有看完,人家那個case已經(jīng)做完了。跟人家不是一個次元的,所以咱們只能想辦法,就好比咱們通過技巧也能托福和GMAT考個高分,是一樣的道理。所以我意識到了問題不對,要改變方法。我的建議是,直接做題,好在題目和case的順序是一樣的,也就是說第一題,對應(yīng)的case段落一定在開頭,這樣當(dāng)你知道問題問的是什么的時候,你帶著問題去讀case,事半功倍,因為你知道你要找什么。比如說你要算WACC,你就知道該去找Re,Rb,以及各部分的weight,以及taxrate。Ethics是尤其要這樣做的,萬一case很長怎么辦。
只要你堅持了,一定會有好的回報,不要放棄!
最后的啰嗦
考試考到現(xiàn)在,終于只剩下一個三級了。其實我最初決定開始考這些證書,完全是因為找工作的壓力。
人在美國,又沒有工作經(jīng)驗,怎么辦?
于是我11年11月份考的FRMPart I,因為是第一次考試,很慎重,深怕考不過,于是專門vacation了一個quarter,回國專門備考。是這樣的,我們學(xué)校是quarter制的,如果你連續(xù)上了三個quarter的課,可以vacation一個quarter。
我當(dāng)時回國以后,10月1號和同學(xué)聚會完畢才開始專門看書的。大概一個多月的時間。
后來12年6月份,因為找工作,沒時間考試,一直拖到了12年11月份,實習(xí)的時候考的FRMPart II。
緊接著13年6月份,又開始苦逼的找工作,沒時間考試。后來找到了一份WealthManagement的工作,感覺CFA對工作有幫助,于是13年12月份考的CFA一級,剛剛過去的六月份考的二級。我說這些的意思是給你做一個參考,如果你現(xiàn)在還是學(xué)生,時間充足,確實打算考試,那就趕緊解決掉。每天都復(fù)習(xí)的話,不需要提前半年就開始,回頭戰(zhàn)線拉得太長把自己弄的很疲憊。至于你已經(jīng)開始工作了的話,其實這些東西,真的是錦上添花,絕不是雪中送炭。
如果你的工作不需要CFA的話,那就別考了,勞民傷財,用美國朋友的話說就是,youtotally have no life.每天晚上苦逼的看書,周末看書,哪里都不去。很辛苦。回頭考出來了,沒有工作經(jīng)驗,也沒有太大的提升,那些學(xué)過的東西如果你不用很快就忘記了。所以,如果你工作了,下決心也要考試,那么沒問題。
做好吃苦的準(zhǔn)備,根據(jù)自己的情況,一般三個月左右的復(fù)習(xí)時間就差不多了。
關(guān)于選用什么復(fù)習(xí)資料,我還是想再啰嗦幾句。我其實從最開始考試,考FRM I的時候,我完全沒有下載什么資料。因為我之前都是自己看書,后來,無意中搜索到了CFAerk看大家的備考心經(jīng),做了很多題,而我自己什么都沒有做,莫名的緊張了起來。
于是我決定不來這里看了。
一直到現(xiàn)在,我也沒有下載什么習(xí)題。
我的做的就是Notes的???,和官方給的模擬題。
你一定要首先相信自己,找到適合自己的學(xué)習(xí)方法。
其次,一定要學(xué)會篩選信息。
網(wǎng)上信息特別多,你千萬不要看到別人怎樣了,而你自己沒有怎樣就特別的著急,覺得自己沒戲了之類的。
一定要自信。
看到覺得對自己有用的資料,再拿來使用,而不是要一味的圖多。
所以,一定要找到適合自己的方法,適合自己的計劃,再全力以赴!
最后祝各位好運!
也祝福自己明年三級能夠順利!
CFA Level III
其實,對于我個人來說,最難的反而是三級,盡管有人說二級最難。至少我考完一級和二級還是有把握說應(yīng)該能過,而考完三級,還真的是心里沒底,主要是上午有些題被迫放棄了。特別害怕會band10,還好過了。
不過看到成績以后,反而覺得一切很合理。
上午場的,我認(rèn)真做了的拿了A,到第6個大題的時候,感覺時間有點緊張,立馬加速,然后就接著好幾個C,也是醉了,后面有的計算題,明明會做,因為時間問題,必須跳過,所以那道題拿了C,也就認(rèn)了。這就證明,我復(fù)習(xí)的是好的,做不好就是因為時間不夠。不能認(rèn)真作答。我想這應(yīng)該是中國學(xué)生都面臨的問題,誰讓英語不是咱們的母語呢?
所以沒辦法,咱們必須要多練習(xí)。因為上午場有真題,咱們必須自己卡時間模考,練速度。
上午場答題的建議:
1. 每道題單獨答在一頁上面,比如說第一題如果有A,B,C,D,等小問,那么就每個小問答在單獨的一頁,標(biāo)清楚是在回答哪個題, 例如 1.A. 然后作答,下一頁1.B, 然后作答,放心,頁面絕對夠,不用兩個題擠在一張紙上。寫的太密,改卷人看著不爽,你怎么得分?
2. 答題點列成bullet point,這樣清晰明了,例如:
Here are the two reasons why thisfamily has an above average risk tolerance:
· They have relative large assets, giving them theability to deal with risks from investment and market volatility. They can takemore time to recover from previous losses.
· They have a relatively low risk aversion, andare more willing to take risk, based on Mr. Smith’s investment style addressed inthe case, for example, he only invests in stocks.
題目問幾個原因,就回答幾個,寫清楚,多說也不會得分。不能只擺出case給出的事實。比如我上面的第一條,說了Theyhave relative large assets。如果沒有后面的解釋,也是沒有分的,他們還是需要看到你的推理,你給出的原因去支持你給出的點。但是也不需要答得太多,這個就需要提高自己的英語水平,能夠簡潔明了的表達出自己的意思了。不需要太在意語法,改卷人也知道有很多英語非母語的考生,只要你說明白了,他懂你的意思就行。
3. 就近幾年的情況來看,貌似上午場都是11道題了,所以時間挺緊張的,一定要把握速度。而且要學(xué)會取舍,前面看到有的題,不會,先果斷跳過,因為后面可能有簡單的題,你能輕松得分的題。權(quán)衡好利弊,這次上午場,我直接放棄了那個算標(biāo)準(zhǔn)差的題,明明會,但是時間不允許做了。還好我這么做了,不然最后一個behavioralfinance的題就做不了了。最惡心的就是這個,協(xié)會老把你最需要靜下心來思考的behavioralfinance的題放在最后,而這個時候時間不夠了,一慌張,可能就做不對了,一時間就怎么也分不清riskaversion和lossaversion了。還好我逼自己靜下來把這個題做對了。所以一定要把握好時間,取舍有度。
4. 說個比較惡劣的觀點,不是我太惡毒,而是事實,那就是如果你的英文書寫真的有問題的話,你要慎重了,因為你寫的人家看不清楚,看不懂那就沒辦法了。我老板當(dāng)年看完二級就沒考三級了,因為他知道他的手寫沒人能看懂,除了他自己。我都和他工作了一年了,才勉強看明白他寫的什么,能認(rèn)出90%的單詞。
總之,上午場要多練習(xí),多練習(xí),多練習(xí)。
下午場的答題建議:
其實考過了二級,下午場就不陌生了就是十個case。然后***的點也在這??偣彩畟€,有兩個ethics, 可能會有一個GIPS,剩下的那么多知識點就7個case了,所以,還是挺惡心的。而且三級的ethics出題風(fēng)格變得比一級和二級要難一些。所以,還是要花些時間的。一定要把官方的mock,還有網(wǎng)頁上的題目都做完,每個知識點都是有一些case的,其實這些都做完就差不多了。還是那句老話,每個case爭取最多錯兩個。建議,像我一樣用notes的同學(xué),ethics和behavioralfinance要去把課本上面的題做一下。有時間的話,portfoliomanagement, 不管是個人還是機構(gòu),還是去看一下書上的藍框例題,畢竟那是最接近出題者思路的題。
啰嗦了這么多,希望可以幫助到大家,有什么問題的話可以加我的賬號為好友,然后私信給我。
祝大家好運,我們努力,奮斗這么多,不都是為了更好的將來么?加油!
一起奮斗的路上,大家都不孤單!感謝CFAer把大家聚在了一起。
整理編輯自人大經(jīng)濟論壇,作者:allenyun1990。版權(quán)歸原作者所有,轉(zhuǎn)載請與原作者聯(lián)系。
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