-講講F9和P4的事情-

最近很多朋友在問(wèn)我關(guān)于F9和P4的學(xué)習(xí)，為了期末攢人品，也為了12月的CFA和ACCA考試，這里就簡(jiǎn)單談?wù)勛约簩?duì)F9和P4這兩門課程的學(xué)習(xí)心得和感悟吧。

首先說(shuō)一下自己關(guān)于F9和P4的學(xué)習(xí)情況吧，這兩門課在當(dāng)時(shí)都只用了一周左右的時(shí)間學(xué)習(xí)，分?jǐn)?shù)都在70分以上。和這兩門課程類似的課程到現(xiàn)在為止學(xué)了5門左右，從本科時(shí)候輔修金融學(xué)的公司理財(cái)，到本專業(yè)學(xué)的財(cái)務(wù)管理，國(guó)際財(cái)務(wù)管理，再加上考F9和P4時(shí)候的學(xué)習(xí)，到現(xiàn)在研究生階段學(xué)習(xí)的corporate finance，在某機(jī)構(gòu)講解F9這門課程，覺(jué)得自己對(duì)這兩門課成的框架有一定的了解。

首先，對(duì)大家有利的一點(diǎn)是，不管是F9還是P4，這兩門課程都是計(jì)算題目占比偏多，從F9加入選擇題后，對(duì)概念的考察可能略有增多，但是由于課程性質(zhì)，這一點(diǎn)還是無(wú)法改變的。而F9和P4的計(jì)算題又有一個(gè)特點(diǎn)，就是思路題型相對(duì)比較固定，因而只需要有適當(dāng)?shù)木毩?xí)就能夠拿到這部分的分值。

在學(xué)習(xí)ACCA這兩門課程的時(shí)候我們一定要建立一個(gè)框架，financial management主要在解決三個(gè)問(wèn)題：

1.如何融資，也就是錢從哪里來(lái)？

不管是F9還是P4主要考察的主要融資方式都是權(quán)益融資和債務(wù)融資，在這里主要需要掌握的有股票價(jià)格計(jì)算的幾種方式以及債券價(jià)值計(jì)算。

2.如何投資？

企業(yè)在獲得了融資資金之后需要用這些資金進(jìn)行投資，那么如何做出投資決策是F9和P4考察的重中之重。記得以前和朋友也說(shuō)過(guò)，考這兩門課程，如果不知道相關(guān)的NPV，IRR的計(jì)算方法就不用去考試了。關(guān)于其他的投資決策方式，需要了解并且知道他的優(yōu)缺點(diǎn)。在P4的考試中又新加入了modified IRR這種方法，在學(xué)習(xí)P4這門課程的時(shí)候也應(yīng)該格外注意。

同時(shí)在這一部分還有一個(gè)比較重要的方面就是WACC的計(jì)算，如果F9和P4考試的難度高一點(diǎn)，會(huì)把這兩部分結(jié)合考察，因?yàn)椴还芪覀兪怯?jì)算NPV的時(shí)候使用的貼現(xiàn)率，還是計(jì)算出的IRR需要去比較的benchmark，都可以使用WACC，而且一般情況下都需要我們使用WACC。

3.如何payback？

不管是對(duì)股東還是對(duì)債權(quán)人，他們投資的最終目的就是獲得收益，而收益的分配也是?？嫉闹R(shí)點(diǎn)。這里一般以簡(jiǎn)答題的形式考察，因?yàn)槔锩嬗邢嚓P(guān)的一些理論需要我們記憶。

以上是對(duì)F9和P4這兩門課程框架的一些梳理，對(duì)這兩門課程的復(fù)習(xí)，個(gè)人覺(jué)得如果沒(méi)有基礎(chǔ)還是不要像我這樣提前一個(gè)禮拜才開始復(fù)習(xí)，這兩門課程雖然不難，但是保證3周時(shí)間的復(fù)習(xí)才能對(duì)通過(guò)考試有十足的把握。

首先第一周，需要理清楚課程的邏輯，同時(shí)刨除我前面提到的三個(gè)部分的知識(shí)點(diǎn)，其他考綱中的內(nèi)容需要有一個(gè)了解，這里面主要的一個(gè)難點(diǎn)是關(guān)于risk management，需要花費(fèi)比較大的功夫，同時(shí)這部分也是P4考試中的一個(gè)重點(diǎn)，記得當(dāng)時(shí)考P4的時(shí)候發(fā)現(xiàn)基本在Part A部分必考，并且所占分值也比較多。在這一部分的學(xué)習(xí)過(guò)程中每天保證3小時(shí)的學(xué)習(xí)應(yīng)該就能夠完成，但是一定是精神高度集中的。

第二周主要攻克課程的主體，也就是前面所說(shuō)的三個(gè)部分。這三部分每年F9的兩道15分的題目都從這里出，同時(shí)P4的Part A也是基本必考的知識(shí)點(diǎn)，因此同時(shí)這周的學(xué)習(xí)時(shí)間最好在4個(gè)小時(shí)左右。在這一部分的學(xué)習(xí)中理解知識(shí)點(diǎn)是不夠的，需要輔助適當(dāng)?shù)木毩?xí)，因?yàn)檫@部分主要還是計(jì)算為主。如果覺(jué)得按計(jì)算器麻煩，并且在復(fù)習(xí)時(shí)候已經(jīng)自己手動(dòng)的算過(guò)2-3道題并且答案正確，那么為了節(jié)省時(shí)間可以通過(guò)excel輸入公式來(lái)計(jì)算，這樣其實(shí)能節(jié)約不少時(shí)間。

第三周主要是查漏補(bǔ)缺同時(shí)攻克真題。我個(gè)人在備考的過(guò)程中一般會(huì)保證做8-10套真題，如果真的時(shí)間不夠，弄懂5套真題通過(guò)考試足矣。在做真題的時(shí)候第一是卡時(shí)間，掌握考試時(shí)候的進(jìn)度，不過(guò)這個(gè)工作可以交給最后的1套真題。第二是確認(rèn)知識(shí)點(diǎn)已經(jīng)掌握完整，并且發(fā)現(xiàn)那些必考題型的出題套路。一般情況下5套真題已經(jīng)囊括了所有的考察知識(shí)點(diǎn)，同時(shí)能夠總結(jié)出必考知識(shí)點(diǎn)（重復(fù)3次以上的一定要著重復(fù)習(xí)）。

還有朋友問(wèn)過(guò)我關(guān)于做練習(xí)的事情，似乎大多中國(guó)學(xué)生都有這個(gè)問(wèn)題，就是題海戰(zhàn)術(shù)。個(gè)人覺(jué)得真題的5-10套真題的練習(xí)加上教材的課后練習(xí)已經(jīng)足夠，鑒于F9剛剛開始選擇的考察，可以加入練習(xí)冊(cè)中的選擇進(jìn)行練習(xí)，其他的練習(xí)能省則省，有時(shí)間把自己做過(guò)的題目整理一下總結(jié)一下才是王道。

最后祝大家在12月份的考試通過(guò)通過(guò)通過(guò)，重要的事情說(shuō)三遍。

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