考點1．通俗地講，套利是指人們不需要追加投資就可獲得收益的買賣行為。

通俗地講，套利是指人們不需要追加投資就可獲得收益的買賣行為。所謂套利組合，是指滿足下述三個條件的證券組合：

（1）該組合中各種證券的權(quán)數(shù)滿足；

（2）該組合因素靈敏度系數(shù)為零；

（3）該組合具有正的期望收益率。

考點2．套利定價理論認(rèn)為，如果市場上不存在（即找不到）套利組合，那么市場就不存在套利機會。

考點3．套利組合理論認(rèn)為，當(dāng)市場上存在套利機會時，投資者會不斷地進(jìn)行套利交易，從而不斷推動證券的價格向套利機會消失的方向變動，直到套利機會消失為止，此時證券的價格即為均衡價格，市場也就進(jìn)入均衡狀態(tài)。

考點4. 套利定價模型表明，市場均衡狀態(tài)下，證券或組合的期望收益率完全由它所承擔(dān)的因素風(fēng)險所決定。

套利定價模型表明，市場均衡狀態(tài)下，證券或組合的期望收益率完全由它所承擔(dān)的因素風(fēng)險所決定，承擔(dān)相同因素風(fēng)險的證券或證券組合都應(yīng)該具有相同期望收益率，期望收益率與因素風(fēng)險的關(guān)系可由期望收益率的因素敏感性的線性函數(shù)反映。