考點(diǎn)1．法瑪首先將信息分為歷史價(jià)格信息、公開信息以及全部信息（包括內(nèi)幕信息）三類，并在此基礎(chǔ)上將市場(chǎng)的有效性分為三種形式：弱勢(shì)有效市場(chǎng)、半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)以及強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)。

考點(diǎn)2．弱勢(shì)有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前的股票價(jià)格已經(jīng)充分反映了全部歷史價(jià)格信息和交易信息，如果市場(chǎng)是弱勢(shì)有效的，那么投資分析中的技術(shù)分析方法將不再有效。

考點(diǎn)3．半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前的股票價(jià)格已經(jīng)充分反映了與公司前景有關(guān)的全部公開信息。試圖通過分析公開信息是不可能取得超額收益的。

考點(diǎn)4．強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前的股票價(jià)格反映了全部信息的影響，全部信息不但包括歷史價(jià)格信息、全部公開信息，而且還包括私人信息以及未公開的內(nèi)幕信息等。這是—個(gè)極端的假設(shè)，是對(duì)任何內(nèi)幕信息的價(jià)值持否定態(tài)度。

考點(diǎn)5．市場(chǎng)異?？梢员环譃槿諝v異常、事件異常、公司異常以及會(huì)計(jì)異常等。

對(duì)有效市場(chǎng)理論的一大挑戰(zhàn)來自一些無法解釋的市場(chǎng)異?，F(xiàn)象，即表明市場(chǎng)無效。異?，F(xiàn)象可以存在于有效市場(chǎng)的任何形式之中，但更多的時(shí)候它們出現(xiàn)在半強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)之中。市場(chǎng)異常可以被分為日歷異常、事件異常、公司異常以及會(huì)計(jì)異常等。

考點(diǎn)6．會(huì)計(jì)異常是指會(huì)計(jì)信息公布后發(fā)生的股價(jià)變動(dòng)的異常現(xiàn)象。

會(huì)計(jì)異常是指會(huì)計(jì)信息公布后發(fā)生的股價(jià)變動(dòng)的異?，F(xiàn)象。如，盈余意外效應(yīng)：實(shí)際盈余大于預(yù)期盈余的股票在宣布盈余后價(jià)格仍會(huì)上漲；市凈率效應(yīng)：市凈率低的公司的收益常常低于高市凈率公司的收益；市盈率效應(yīng)：市盈率較低的股票往往有較高的收益率。