在CPA考試中我們有很多值得注意的地方，要時(shí)刻注意考試題目的的一些“陷阱”，而想要做好這一點(diǎn)最好的辦法就是通過(guò)不斷的練習(xí)了，澤稷小編本次為同學(xué)們從澤稷CPA題庫(kù)中挑選了一部分的考試題目，又興趣的同學(xué)可以先嘗試著做做看。

       【單項(xiàng)選擇題】

       1.（2012年）配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說(shuō)法中，正確的是（）。

       【選項(xiàng)】

       A.配股價(jià)格一般采取網(wǎng)上競(jìng)價(jià)方式確定

       B.配股價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格，會(huì)減少老股東的財(cái)富

       C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格

       D.配股權(quán)價(jià)值等于配股后股票價(jià)格減配股價(jià)格

       【答案】C

       【解析】配股一般采取網(wǎng)上定價(jià)的方式，配股價(jià)格由主承銷(xiāo)商和發(fā)行人協(xié)商確定，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格，若配股價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格，表明配股權(quán)是實(shí)值期權(quán)，不能判斷老股東財(cái)富的變化情況，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確；配股權(quán)價(jià)值=（配股后股票價(jià)格-配股價(jià)格）/購(gòu)買(mǎi)一股新股所需的認(rèn)股權(quán)數(shù)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

       2.甲公司某日股票的每股收盤(pán)價(jià)格為4.63元，公司認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)價(jià)格為每股4.5元，此時(shí)甲公司認(rèn)股權(quán)證是（）。

       【選項(xiàng)】

       A.平價(jià)認(rèn)購(gòu)權(quán)證

       B.實(shí)值認(rèn)購(gòu)權(quán)證

       C.虛值認(rèn)購(gòu)權(quán)證

       D.零值認(rèn)購(gòu)權(quán)證

       【答案】B

       【解析】由于股票當(dāng)前市價(jià)為4.63元，大于行權(quán)價(jià)格4.5元，所以為實(shí)值認(rèn)購(gòu)權(quán)證，選項(xiàng)B正確。

       3.（2016年）有些可轉(zhuǎn)換債券在贖回條款中設(shè)置不可贖回期，其目的是（）。

       【選項(xiàng)】

       A.防止贖回溢價(jià)過(guò)高

       B.保證可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換成股票

       C.防止發(fā)行公司過(guò)度使用贖回權(quán)

       D.保證發(fā)行公司長(zhǎng)時(shí)間使用資金

       【答案】C

       【解析】在贖回條款中設(shè)置不可贖回期的目的是保護(hù)債券持有人的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權(quán)，所以選項(xiàng)C正確。

       【多項(xiàng)選擇題】

       4.下列選項(xiàng)中，屬于債券籌資的特點(diǎn)的有（）。

       【選項(xiàng)】

       A.信息披露成本高

       B.發(fā)行成本高

       C.限制條件多

       D.有利于資源優(yōu)化配置

       【答案】A B C D

       【解析】發(fā)行債券需要公開(kāi)披露募集說(shuō)明書(shū)及其引用的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、資信評(píng)級(jí)報(bào)告等多種文件，所以選項(xiàng)A正確；企業(yè)公開(kāi)發(fā)行公司債券的程序復(fù)雜，需要聘請(qǐng)保薦人、會(huì)計(jì)師、律師、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以及資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等中介，發(fā)行的成本較高，所以選項(xiàng)B正確；發(fā)行債券的契約書(shū)中的限制條款通常比優(yōu)先股及短期債務(wù)更為嚴(yán)格，可能會(huì)影響企業(yè)的正常發(fā)展和以后的籌資能力，所以選項(xiàng)C正確；由于債券是公開(kāi)發(fā)行的，是否購(gòu)買(mǎi)債券取決于市場(chǎng)上眾多投資者自己的判斷，并且投資者可以方便地交易并轉(zhuǎn)讓所持有的債券，有助于加速市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)化社會(huì)資金的資源配置效率，所以選項(xiàng)D正確。

       5.（2010年）某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速成長(zhǎng)階段。公司計(jì)劃發(fā)行10年期限的附認(rèn)股權(quán)證債券進(jìn)行籌資。下列說(shuō)法中，正確的有（）。

       【選項(xiàng)】

       A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán)，可以使用布萊克-斯科爾斯模型對(duì)認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行定價(jià)

       B.使用附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本

       C.使用附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益

       D.為使附認(rèn)股權(quán)證債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和普通股成本之間

       【答案】C D

       【解析】布萊克-斯科爾斯模型假設(shè)沒(méi)有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5～10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)，不能用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率，發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

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