【多項(xiàng)選擇題】

       1.甲公司目前面臨一個(gè)投資機(jī)會(huì)，假設(shè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)情況只有3種：繁榮、正常、衰退，出現(xiàn)的概率分別為0.1、0.5、0.4，期望報(bào)酬率分別為90%、20%、－30%，則下列各項(xiàng)中錯(cuò)誤的是（）。

       A.該項(xiàng)目期望報(bào)酬率為7%

       B.該項(xiàng)目方差為0.1321

       C.該項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)差為36.35%

       D.該項(xiàng)目變異系數(shù)為4.28

       【答案】A B C D

       【解析】期望報(bào)酬率＝90%×0.1＋20%×0.5－50%×0.4＝7%；

       方差＝（90%－7%）2×0.1＋（20%－7%）2×0.5＋（－30%－7%）2×0.4＝0.1321；

       標(biāo)準(zhǔn)差＝√(2&0.13211)＝36.35%；變異系數(shù)＝36.35%／7%=5.19。

       2.市場(chǎng)上有兩種有風(fēng)險(xiǎn)證券X和Y，下列情況下，兩種證券組成的投資組合風(fēng)險(xiǎn)低于二者加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)的有（）。

       A.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0

       B.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是-1

       C.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0.5

       D.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是1

       【答案】A B C

       【解析】相關(guān)系數(shù)=1，X和Y的投資組合風(fēng)險(xiǎn)為加權(quán)平均數(shù)。

       3.A證券的期望報(bào)酬率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%；B證券的期望報(bào)酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。投資于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線，有效邊界與機(jī)會(huì)集重合，以下結(jié)論中正確的有（）。

       A.最小方差組合是全部投資于A證券

       B.最高期望報(bào)酬率組合是全部投資于B證券

       C.兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱

       D.可以在有效集曲線上找到風(fēng)險(xiǎn)最小、期望報(bào)酬率最高的投資組合

       【答案】A B C

       【解析】有效邊界與機(jī)會(huì)集重合，則機(jī)會(huì)集曲線上不存在無(wú)效投資組合（機(jī)會(huì)集上沒(méi)有向左凸出的部分），A的標(biāo)準(zhǔn)差低于B，所以最小方差組合是全部投資于A證券，A正確；投資組合的報(bào)酬率是組合中各種資產(chǎn)報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，B的期望報(bào)酬率高于A，所以最高期望報(bào)酬率組合是全部投資于B證券，B正確；機(jī)會(huì)集曲線沒(méi)有向左凸出的部分，所以兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱，C正確；因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報(bào)酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，D錯(cuò)誤。

       4.下列關(guān)于投資項(xiàng)目資本成本的說(shuō)法中，正確的有（）。

       A.資本成本是投資項(xiàng)目的取舍率

       B.資本成本是投資項(xiàng)目的必要報(bào)酬率

       C.資本成本是投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本

       D.資本成本是投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率

       【答案】A B C

       【解析】資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益，因此被稱為機(jī)會(huì)成本。資本成本也稱為最低期望報(bào)酬率、投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率。內(nèi)含收益率，是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，它實(shí)際上反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬，選項(xiàng)D不正確。

       5.可能導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升的因素有（）。

       A.政府債券利率上升

       B.公司經(jīng)營(yíng)杠桿提高

       C.公司股票上市交易，流動(dòng)性提升

       D.預(yù)期通貨膨脹率上升

       【答案】A B D

       【解析】政府債券利率上升，一般表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，因此企業(yè)資本成本上升；企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿提高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加，投資人對(duì)企業(yè)要求的投資報(bào)酬率也會(huì)增加，導(dǎo)致資本成本上升；如果預(yù)期通貨膨脹水平上升，貨幣購(gòu)買力下降，投資者也會(huì)提出更高的報(bào)酬率來(lái)補(bǔ)償預(yù)期的投資損失．導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升；因此選項(xiàng)ABD正確。證券市場(chǎng)的流動(dòng)性提升，投資者變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)減小，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率相對(duì)降低，導(dǎo)致企業(yè)的籌資成本也會(huì)下降，因此選項(xiàng)C不正確。

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