一直以來(lái)同學(xué)們都覺得FRM二級(jí)考試難度會(huì)比較大，所以幫助同學(xué)們更好的去備考FRM二級(jí)考試澤稷小編這次就為大家整理了2020年FRM二級(jí)考綱的信息，同學(xué)們?nèi)绻枰M(jìn)行備考的話可千萬(wàn)不要錯(cuò)過(guò)了哦！

       一、Market Risk Measurement and Management

       1.考試比重

       占比20%。受二級(jí)新增學(xué)科Liquidity and Treasury Risk的影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在2020年FRM®二級(jí)考試中的占比由原來(lái)的25%下降至20%。

       2.教材變化和考點(diǎn)解讀

       刪除

       Statistical Correlation Models—Can We Apply Them to Finance?

       •Evaluate the limitations of financial modeling with respect to the model itself,calibration of the model,and the model’s output.

       •Assess the Pearson correlation approach,Spearman’s rank correlation,and Kendall’sτ,and evaluate their limitations and usefulness in finance.

       這個(gè)章節(jié)首先介紹的是金融模型的缺點(diǎn)，從而引出correlation在實(shí)務(wù)中并不是常數(shù)，會(huì)隨著市場(chǎng)的波動(dòng)而變化。接著介紹了衡量correlation的三種方法，Pearson correlation,Spearman’s rank correlation,and Kendall’sτ，對(duì)比了三種方法的優(yōu)缺點(diǎn)。

       更新

       協(xié)會(huì)對(duì)參考書目進(jìn)行了版本更新，原Gunter Meissner寫的Correlation Risk Modeling and Management是2014年版的，現(xiàn)在更新為2019年版。參考書目的變化沒(méi)有影響到相關(guān)章節(jié)的考點(diǎn)。

       學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整

       有兩個(gè)章節(jié)移到了Market risk，考點(diǎn)均沒(méi)有發(fā)生變化：

       ?Parametric Approaches(III):Extreme Value

       這個(gè)章節(jié)是比較重要的考點(diǎn)。早年就屬于Market risk，后來(lái)協(xié)會(huì)將內(nèi)容調(diào)整到了Operational Risk，今年又移回來(lái)了，所以沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化。

       ?Fundamental Review of the Trading Book

       這個(gè)章節(jié)原本歸在Basel Accord，屬于了解性的內(nèi)容。

       3.學(xué)科點(diǎn)評(píng)

       總體來(lái)看，Market Risk的考綱變化不大。除了受新增學(xué)科的影響，考試占比略有下降，內(nèi)容上依然是干貨滿滿，沒(méi)有“縮水”。

       刪除了一個(gè)關(guān)于Correlation Models的考點(diǎn)，這個(gè)考點(diǎn)偏定性，不難，容易考方法之間的對(duì)比。刪除后節(jié)省了大家的學(xué)習(xí)時(shí)間，是一處利好。參考書目的版本更新是協(xié)會(huì)的常規(guī)操作，影響不大，涉及的考點(diǎn)沒(méi)有變化。學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整對(duì)于學(xué)員備考二級(jí)沒(méi)有影響。

       二、Credit Risk Measurement and Management

       1.考試比重

       占比20%。因?yàn)榻衲晷录尤肓艘婚T學(xué)科，信用風(fēng)險(xiǎn)這部分考試權(quán)重由去年的25%下降至今年的20%。

       2.教材變化和考點(diǎn)解讀

       刪除

       1.Developing,Validating and Using Internal Ratings

       這部分內(nèi)容對(duì)應(yīng)章節(jié)：Chapter 2.Classifications and Key Concepts of Credit Risk中。

       2.The xVA Challenge:Counterparty Credit Risk,Funding,Collateral,and Capital

這部分內(nèi)容對(duì)應(yīng)章節(jié)：Chapter 12.Default Probabilities,Credit Spreads,Funding Costs

       學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整

       將1級(jí)Valuation and risk models中Chapter 5.Capital Structure in Banks的部分內(nèi)容移入2級(jí)Credit risk中。

       對(duì)應(yīng)的參考書為：Risk Management and Value Creation in Financial Institutions

       3.學(xué)科點(diǎn)評(píng)

       整體來(lái)看，Credit risk的考綱變化不大，幾個(gè)小的調(diào)整也不是傳統(tǒng)的考試重點(diǎn)。刪除的內(nèi)容也不是之前難點(diǎn)、重點(diǎn)，因此雖然刪除了2個(gè)部分，但從考試來(lái)講，實(shí)際的影響不大。今年從FRM®一級(jí)有新調(diào)入的內(nèi)容，但涉及篇幅不多，內(nèi)容也較為簡(jiǎn)單，因?yàn)閷?duì)這門課的影響也不大。整體來(lái)看，Credit risk這門學(xué)科的難點(diǎn)、重點(diǎn)依然沒(méi)變。

       三、Operational Risk and Resiliency

       1.考試比重

       占比20%。受二級(jí)新增學(xué)科Liquidity and Treasury Risk的影響，操作風(fēng)險(xiǎn)在2020年考試中的占比由原來(lái)的25%下降至20%。

       2.教材變化和考點(diǎn)解讀

       新增

       Chapter 2:Risk Culture

       •Compare risk culture and corporate culture and explain how they interact.

       •Explain factors that influence a firm’s corporate culture and its risk culture.

       •Describe methods by which corporate culture and risk culture can be measured.

       •Describe characteristics of a strong risk culture and challenges to the implementation of an e?ective risk culture.

       •Assess the relationship between risk culture and business performance.

       這個(gè)章節(jié)以定性為主，討論風(fēng)險(xiǎn)文化，這個(gè)主題在全球金融機(jī)構(gòu)中變得越來(lái)越重要。

       Chapter 8:The Cyber-Resilient Organization

       •Describe elements of an e?ective cyber-resilience framework and explain ways that an organization can become more cyber-resilient.

       •Explain resilient security approaches that can be used to increase a firm’s cyber resilience and describe challenges to their implementation.

       •Explain methods that can be used to assess the financial impact of a potential cyber attack and explain ways to increase a firm’s financial resilience.

       •Define cyber-resilience and compare recent regulatory initiatives in the area of cyber-resilience.

       •Describe current practices by banks and supervisors in the governance of a cyber risk management framework,including roles and responsibilities.

       •Explain methods for supervising cyber-resilience,testing and incident response approaches and cyber security and resilience metrics.

       •Explain and assess current practices for the sharing of cyber security information between di?erent types of institutions.

       •Describe practices for the governance of risks of interconnected third-party service providers.

       這一章節(jié)主要討論的是網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)和網(wǎng)絡(luò)彈性，闡述了一些關(guān)于使機(jī)構(gòu)對(duì)網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)更有彈性的原則和業(yè)界最佳實(shí)踐。

       “Building the UK financial sector’s operational resilience”

       •Describe operational resilience and describe threats and challenges to the operational resilience of a financial institution.

       •Explain recommended principles,including tools and metrics,for maintaining strong operational resilience at financial institutions.

       •Describe potential consequences of business disruptions,including potential systemic risk impacts.

       •Define impact tolerance;explain best practices and potential benefits for establishing the impact tolerance for a firm or a business process.

       “Striving for Operational Resilience:The Questions Boards and Senior Management Should Ask,”Oliver Wyman,2019.

       •Compare operational resilience to traditional business continuity and disaster recovery approaches.

       •Describe elements of an e?ective operational resilience framework and its potential benefits.

       這一章繼續(xù)闡述操作彈性，探討了在操作彈性領(lǐng)域的最佳實(shí)踐和指導(dǎo)方針。

       學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整

       有五個(gè)原本屬于Operational Risk的章節(jié)移到了Market risk和Liquidity Risk：

       ?Chapter 7.Parametric Approaches(III):Extreme Value

       ?Chapter 12.Repurchase Agreements and Financing

       ?Chapter 12.Liquidity and Leverage

       ?Darrell Dufe,“The Failure Mechanics of Dealer Banks.”

       ?Chapter 18.Fundamental Review of the Trading Book

       •有原本屬于一級(jí)Foundations of Risk Management的章節(jié)移動(dòng)到了Operational Risk：

       ?Chapter 4.What is ERM?

       3.學(xué)科點(diǎn)評(píng)

       總體來(lái)看，2020年操作風(fēng)險(xiǎn)的考綱有一定變化，整個(gè)學(xué)科無(wú)論從結(jié)構(gòu)上和內(nèi)容上都有了較大的調(diào)整。雖然由于新增學(xué)科導(dǎo)致考試占比略有下降，但是考綱內(nèi)容進(jìn)行了擴(kuò)充，增加了關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)文化、網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)彈性、操作彈性等相關(guān)章節(jié)。

       還將原本屬于一級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)的ERM移到了二級(jí)操作風(fēng)險(xiǎn)中。操作風(fēng)險(xiǎn)的學(xué)科名從Operational and Integrated Risk Management變成了Operational Risk and Resiliency，新增的操作彈性可以看成是這門學(xué)科的新重點(diǎn)。

       協(xié)會(huì)為了使整體考試框架更為清晰，又將原有的五個(gè)章節(jié)移到了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和新增的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中。不過(guò)，學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整對(duì)于學(xué)員備考沒(méi)有太大的影響。疫情期間澤稷小編助你備考FRM：免費(fèi)領(lǐng)取【FRM電子版?zhèn)淇紝W(xué)習(xí)資料】

       四、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management

       1.考試比重

       占比15%。作為二級(jí)新增的一門學(xué)科，Liquidity and Treasury Risk落在了考試占比的第二梯隊(duì)，僅次于二級(jí)的“三座大山”--市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。

       2.教材變化和考點(diǎn)解讀

       作為一門全新的學(xué)科，我們可以通過(guò)協(xié)會(huì)公布的Study guide瀏覽這門學(xué)科的大致內(nèi)容?？偣卜譃?個(gè)section，對(duì)應(yīng)協(xié)會(huì)原版書第44-60章，分別為：

       •Liquidity risk principles and metrics

       •Liquidity portfolio management

       •Cash-flow modeling,liquidity stress testing and reporting

       •Contingency funding plan

       •Funding models

       •Funds transfer pricing

       •Cross-currency funding

       •Balance sheet management

       •Asset liquidity

       第44-46章討論流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的潛在來(lái)源、定量流動(dòng)性指標(biāo)和機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方法。

       第48-49、51-53章進(jìn)一步討論了這一問(wèn)題，并介紹了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理框架的主要組成部分，包括制定和監(jiān)控內(nèi)部流動(dòng)性指標(biāo)、現(xiàn)金流建模、流動(dòng)性壓力測(cè)試、應(yīng)急融資計(jì)劃、管理日內(nèi)流動(dòng)性和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告等。第50章從交易商銀行的角度闡述流動(dòng)性，解釋了銀行可能倒閉的潛在警告信號(hào)、潛在的系統(tǒng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)對(duì)這些情景的政策。

       第47、54和59章提供了銀行用于管理流動(dòng)性和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的日常技術(shù)的更多細(xì)節(jié)，包括資產(chǎn)負(fù)債管理、流動(dòng)性組合管理、確定解決流動(dòng)性錯(cuò)配的資金來(lái)源以及管理存款賬戶和負(fù)債。接著第55章介紹了回購(gòu)協(xié)議。

       第56章介紹了轉(zhuǎn)移定價(jià)，轉(zhuǎn)移定價(jià)是用于流動(dòng)性和資金風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。第57和58章，提出跨幣種融資，并且介紹了拋補(bǔ)利率平價(jià)理論。

       第60章，從資產(chǎn)管理者的角度闡述流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，提供關(guān)于如何衡量和管理非流動(dòng)性資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的見解。

       值得注意的是，這門學(xué)科并非所有內(nèi)容都是新增。

       有3個(gè)章節(jié)是從Operational Risk移到了這門學(xué)科，包括：

       Repurchase Agreements and Financing

       Liquidity and Leverage

       The Failure Mechanics of Dealer Banks

       有1個(gè)章節(jié)是從Investment Risk移到了這門學(xué)科：Illiquid Assets。

       學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整對(duì)于學(xué)員備考二級(jí)沒(méi)有影響，但是會(huì)使得學(xué)科內(nèi)部的框架更為完善。

       3.學(xué)科點(diǎn)評(píng)

       這門學(xué)科的核心知識(shí)點(diǎn)為：計(jì)量與管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但實(shí)際上這門學(xué)科涉及的知識(shí)點(diǎn)廣度很大，例如涉及到很多產(chǎn)品，衍生品、外匯、回購(gòu)等，也涉及一些其他科學(xué)的內(nèi)容，如資產(chǎn)負(fù)債管理、巴薩爾協(xié)議、信用風(fēng)險(xiǎn)中的Counterparty risk等等。

       整體來(lái)看，這門學(xué)科涉及的知識(shí)點(diǎn)廣而雜，但都圍繞著核心Liquidity risk。從考察方式上看，多為定性概念類的知識(shí)，需要計(jì)算的知識(shí)點(diǎn)不多、且需要計(jì)算的知識(shí)點(diǎn)難度也不大。

       作為新增學(xué)科，Liquidity and Treasury Risk的考試比重與Investment risk旗鼓相當(dāng)，說(shuō)明GARP協(xié)會(huì)對(duì)這門學(xué)科，或者說(shuō)對(duì)實(shí)務(wù)中的流動(dòng)性和資金風(fēng)險(xiǎn)高度重視。

       雖然學(xué)習(xí)內(nèi)容變多了，考試復(fù)習(xí)時(shí)間更久了，但是這樣的變化我們也可以樂(lè)觀地對(duì)待。作為金融從業(yè)人員，與時(shí)俱進(jìn)、不斷學(xué)習(xí)才能提高我們自身的競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，GARP協(xié)會(huì)緊跟時(shí)事熱點(diǎn)、提高FRM®持證人的門檻，那么FRM®這張證在未來(lái)就有更大的潛在價(jià)值。

       五、Risk Management and Investment Management

       1.考試比重

       占比15%。較往年比并沒(méi)有改變。

       2.教材變化和考點(diǎn)解讀

       修改

       Chapter 17.Risk Monitoring and Performance Measurement當(dāng)中，原來(lái)的知識(shí)點(diǎn)“Explain the importance of liquidity considerations for a portfolio”改為“Describe Liquidity Duration Statistic and how it can be used to measure liquidity”。

       僅從表述上判斷，修改后的內(nèi)容更偏重于量化計(jì)算。

       學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整

       Chapter 13.Illiquid Assets

       •Evaluate the characteristics of illiquid markets.

       •Examine the relationship between market imperfections and illiquidity.

       •Assess the impact of biases on reported returns for illiquid assets.

       •Describe the unsmoothing of returns and its properties.

       •Compare illiquidity risk premiums across and within asset categories.

       •Evaluate portfolio choice decisions on the inclusion of illiquid assets.

       該章下總共六個(gè)知識(shí)點(diǎn)全部從該學(xué)科中刪除，不過(guò)移到了新增學(xué)科Liquidity and Treasury Risk之中。考點(diǎn)本身沒(méi)有變化。

       3.學(xué)科點(diǎn)評(píng)

       總體來(lái)看，該門的考綱變化很小。刪除的知識(shí)點(diǎn)被移動(dòng)到了新增的科目，本質(zhì)上是換湯不換藥。實(shí)質(zhì)性的改變只是修改了一個(gè)知識(shí)點(diǎn)，對(duì)于考試影響也不大，學(xué)員們按部就班學(xué)習(xí)即可。

       六、Basel Accords

       1.考試比重

       巴塞協(xié)議其實(shí)是包含在操作風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中的，但由于其內(nèi)容相對(duì)獨(dú)立且重要性較強(qiáng)，我們?cè)谑崂碚n程時(shí)自主將它拆分了出來(lái)，根據(jù)過(guò)往考試經(jīng)驗(yàn)它在整個(gè)二級(jí)考試中占比約10%。

       但今年受二級(jí)新增學(xué)科Liquidity and Treasury Risk的影響，操作風(fēng)險(xiǎn)整體在2020年考試中的占比由原來(lái)的25%下降至20%，因此我們理解巴塞爾協(xié)議的比重也應(yīng)相應(yīng)下降。

       2.教材變化和考點(diǎn)解讀

       刪除

       1、刪除了反洗錢和恐怖融資的后三個(gè)LOS。

       2、刪除多德-弗蘭克法案對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)管的重大改變。

更新

       1、之前巴塞爾協(xié)議的主體內(nèi)容參考的是JOHN HULL和巴塞爾協(xié)議原文，現(xiàn)換成GARP風(fēng)險(xiǎn)研究所的論文。

       2、新增LOS:解釋監(jiān)管“鍍金”的動(dòng)機(jī)，并提供2007-2009年金融危機(jī)后引入的立法和監(jiān)管改革的例子。

       學(xué)科之間的內(nèi)容調(diào)整

       原本屬于Basel Accords的Chapter 18.Fundamental Review of the Trading Book章節(jié)移到了Market risk，考點(diǎn)沒(méi)有發(fā)生變化。

       3.學(xué)科點(diǎn)評(píng)

       總的來(lái)說(shuō)，Basel Accords的考綱變化不大，改動(dòng)主要以刪除為主，另外受新增學(xué)科的影響，考試占比略有下降。

       具體來(lái)說(shuō)，反洗錢和恐怖融資考點(diǎn)還保留但原來(lái)的四個(gè)LOS刪掉了三個(gè)、多德-弗蘭克法案刪除、Fundamental Review of the Trading Book調(diào)整學(xué)科位置，此三項(xiàng)調(diào)整絕對(duì)是利好，節(jié)省了大家的學(xué)習(xí)時(shí)間。

       新增解釋監(jiān)管“鍍金”的動(dòng)機(jī)是替換了之前的多德弗蘭克法案，雖然是個(gè)很小的考點(diǎn)，但是對(duì)于新增內(nèi)容大家要予以重視。此外，雖然巴塞爾協(xié)議主體內(nèi)容參考書更換了，但實(shí)則是“”換湯不換藥。

       七、Current Issues

       1.考試比重

       占比10%。

       2.教材變化和考點(diǎn)解讀

       刪除

       Cyber Risk,Market Failures,and Financial Stability

       On the Fintech Revolution:Interpreting the Forces of Innovation,Disruption and Transformation in Financial Services

       Central clearing and risk transformation

       What is SOFR

       The Impact of Blockchain Technology on Finance:A Catalyst for Change

       這篇文章講解了Risk manager在分析、應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)時(shí)需要考慮問(wèn)題。本章還詳細(xì)講解了區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用時(shí)，相關(guān)監(jiān)管政策的改變。

       FinTech and market structure in financial services:Market developments and potential financial stability implications

       這篇文章講解了金融科技對(duì)金融服務(wù)行業(yè)當(dāng)前以及未來(lái)產(chǎn)生的影響。

       Fintech credit markets around the world:size,drivers and policy issues

       這篇文章講解了推動(dòng)Fintech credit市場(chǎng)發(fā)展的動(dòng)力。Fintech credit markets對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的應(yīng)用，以及對(duì)Fintech credit相應(yīng)地監(jiān)管措施。

       Sound Practices:Implications of fintech developments for banks and bank supervisors

       本章主要展示了Basel委員會(huì)提供的金融科技應(yīng)用案例。

       The Rise of Digital Money

       本章討論了電子貨幣應(yīng)用的優(yōu)勢(shì)以及風(fēng)險(xiǎn)。探討了電子貨幣如何影響銀行領(lǐng)域。

       Climate Change and Financial Risk

       本章討論了一種新型的金融風(fēng)險(xiǎn)：氣候變化。

       Beyond LIBOR:a primer on the new benchmark rates

       本章講解了將參考利率從LIBOR體系轉(zhuǎn)為其他參考體系所面臨的挑戰(zhàn)，以及對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理帶來(lái)的影響。

       3.學(xué)科點(diǎn)評(píng)

       今年Current issues從去年的7篇文章增加到了今年的10篇文章。去年的7篇文章里，只保留2篇與人工智能相關(guān)的文章，以及1篇大數(shù)據(jù)的文章。

       而今年一共新加入了7篇文章，包括3篇Fintech相關(guān)的文章，1篇電子貨幣、1篇區(qū)塊鏈、1篇參考利率，以及1篇?dú)夂蜃兓c金融風(fēng)險(xiǎn)的文章。整體來(lái)看，重心依然是金融科技與人工智能。新加入的參考利率、氣候變化與金融風(fēng)險(xiǎn)，區(qū)塊鏈都是時(shí)下前沿的問(wèn)題。

       FRM二級(jí)考綱澤稷小編就先為大家介紹到這里了，同學(xué)們?cè)谶M(jìn)行FRM考試備考的過(guò)程中如果遇到什么難題的話可以向我們澤稷網(wǎng)校的老師尋求幫助哦，他們都會(huì)為你進(jìn)行解答的。

       相關(guān)資訊：FRM考試：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有哪些？

掃碼咨詢澤稷老師，解讀CFA®考試政策變動(dòng)，海量CFA®學(xué)習(xí)資料免費(fèi)領(lǐng)取，提供在線解答CFA®學(xué)習(xí)疑惑。