澤稷小編知道,許多同學(xué)已經(jīng)開始著手16年12月份的考試復(fù)習(xí)了,最近也有好多新同學(xué)來打聽關(guān)于CFA考試的基本情況,眾所周知CFA考試有相當(dāng)?shù)碾y度,如何充分復(fù)習(xí)、積極準(zhǔn)備對(duì)順利獲取CFA證書至關(guān)重要。這里,澤稷小編為大家總結(jié)了CFA的基本內(nèi)容,希望對(duì)正在準(zhǔn)備參加CFA考試以及想要報(bào)考CFA的人們有所幫助。
CFA證書介紹
CFA全稱Chartered Financial Analyst (特許金融分析師),是全球投資業(yè)里最為嚴(yán)格與含金量最高的資格認(rèn)證,為全球投資業(yè)在道德操守、專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及知識(shí)體系等方面設(shè)立了規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)。自1962年 設(shè)立CFA課程以來,對(duì)投資知識(shí)、準(zhǔn)則及道德設(shè)立了全球性的標(biāo)準(zhǔn),被廣泛認(rèn)知與認(rèn)可?!督鹑跁r(shí)報(bào)》雜志于2006年將CFA專業(yè)資格比喻成投資專才的“黃 金標(biāo)準(zhǔn)”。是全球投資分析行業(yè)中最受推崇的尊銜。主辦CFA考試和授予CFA特許狀的權(quán)威機(jī)構(gòu)是美國CFA協(xié)會(huì),它的前身是美國投資管理研究協(xié)會(huì)(AIMR),CFA協(xié)會(huì)是一個(gè)全球性非盈利機(jī)構(gòu),其使命是建立并保持專業(yè)的精益求精以及誠信的最高標(biāo)準(zhǔn),來促進(jìn)全球投資行業(yè)的利益。
CFA在投資金融界被譽(yù)為“金領(lǐng)階層”,在西方一直被視做進(jìn)軍華爾街的“入場(chǎng)券”。美國、加拿大、英國等國家的許多投資管理機(jī)構(gòu)甚至已經(jīng)把CFA資 格作為對(duì)其雇員入職的基本要求。作為全球公認(rèn)、用作衡量投資專業(yè)人士專業(yè)能力與道德操守的權(quán)威考評(píng)標(biāo)準(zhǔn),CFA考試對(duì)幫助全球金融業(yè)加快高素質(zhì)專業(yè)人士的 培養(yǎng)有著特殊的意義,因?yàn)槟切┤〉肅FA特許資格的投資界精英,都經(jīng)過了至少三年時(shí)間的嚴(yán)格學(xué)習(xí),期間還通過了三個(gè)級(jí)別、每次為時(shí)六小時(shí)的考試,這些考試 用國際商業(yè)通用的語言———英語進(jìn)行,內(nèi)容涉及證券分析、企業(yè)財(cái)務(wù)、定量分析、經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資組合分析以及道德與職業(yè)操守等多方面。
通常,在獲得CFA之后的價(jià)值會(huì)體現(xiàn)在雇主給予的收入水平上。因此,長久以來CFA一直被視為金融投資界的MBA、“全球金融第一考”,CFA在全球金融市場(chǎng)更為搶手。
中國大陸地區(qū)CFA持證人分布:
中國大陸擁有最多CFA特許資格認(rèn)證持有人的雇主包括普華永道、中國銀行、中國工商銀行、中國國際金融有限公司、匯豐銀行、中國中信、法國巴黎銀行、瑞銀、德勤、安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所、中國平安保險(xiǎn)、招商局集團(tuán)、國泰君安證券股份有限公司等。
CFA的基本特征:
知識(shí)
CFA計(jì)劃內(nèi)容廣泛的自學(xué)課程使投資專業(yè)人員在該行業(yè)各核心領(lǐng)域建立投資原理的使用知識(shí),這些領(lǐng)域包括從投資組合管理到資產(chǎn)估值到衍生政權(quán)和定量分析。為了獲得使用CFA名銜的權(quán)利,候選人必須證明對(duì)著系核心領(lǐng)域有所理解以及將他們應(yīng)用到投資決策過程的能力。
CFA計(jì)劃所包括的材料的選材力求全面地反應(yīng)知識(shí)已跟上全球投資行業(yè)不斷變化的步伐。這包括十個(gè)一般性題目和將近九十個(gè)分類。平均來說,候選人需要240個(gè)小時(shí)來準(zhǔn)備這個(gè)考核,即使這樣,每年仍有一半左右的候選人無法通過考核。因此,即使最有經(jīng)驗(yàn)的投資專業(yè)人士,成功地完成CFA計(jì)劃仍然是一項(xiàng)難以應(yīng)付的挑戰(zhàn)。取得這項(xiàng)成就在雇主、投資人之間乃至整個(gè)投資行業(yè)自然贏得廣泛的尊重。
誠信
雇主與投資人對(duì)資產(chǎn)經(jīng)理和金融分析師的信任必須是無條件的。投資專業(yè)人士要想贏得這種信任,誠信就必須永遠(yuǎn)是不容質(zhì)疑的品質(zhì)。因此,要想贏得并保持使用CA特許狀的權(quán)利,嚴(yán)格遵守AIMR的道德守則與掌握CFA計(jì)劃的知識(shí)同等重要。
但是,與很多其他行業(yè)不同的是,在投資汗液中,區(qū)分道德行為與非道德行為的界限并不總是十分清楚。只有清楚地理解如何應(yīng)用這些規(guī)則、法規(guī)和道德,投資專業(yè)人士才能安全地避免道德糾紛并正確地為他們的客戶及雇主服務(wù)。
在CFA特許狀每年必須簽署的“專業(yè)人員行為申明”中規(guī)定了很多責(zé)任,其中包括在投資決策過程的所有方面勤勉和一絲不茍的工作作風(fēng)。如果有人對(duì)CFA特許狀員提出道德方面的抱怨,CFA特許狀員則必須向AIMR全面詳盡地披露這些抱怨,否則他們就面臨著失去使用CFA名銜的危險(xiǎn)。
專業(yè)化程度
在投資管理行業(yè)中,沒有其他任何標(biāo)志享有與CFA特許狀同樣的崇高威望。在持有CFA特許狀的個(gè)人名單中包括有一流投資事務(wù)所的首席執(zhí)行官及合伙人、最主要的投資策略專家和在全世界享有盛譽(yù)的研究機(jī)構(gòu)。在名字后面加上CFA名銜,投資專業(yè)人員便能夠進(jìn)入優(yōu)秀的公司,并贏得投資行業(yè)所有領(lǐng)域的廣泛尊重和信賴。
為了贏得CFA特許狀,候選人首先必須在投資決策過程中具有至少三年的合格專業(yè)景仰。雇主在雇傭、提升及在其公司內(nèi)部委派附加職責(zé)的時(shí)候明知地運(yùn)用CFA特許狀作為衡量能力和專業(yè)化程度的基準(zhǔn)。同樣,越來越多的個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資人現(xiàn)在也認(rèn)識(shí)到CFA計(jì)劃所代表的高標(biāo)準(zhǔn),并且在選擇顧問時(shí)使用CFA名銜作為他們的標(biāo)準(zhǔn)。
CFA制度的形成 :
CFA是“注冊(cè)金融分析師”(CharteredFinancialAnalyst)的簡(jiǎn)稱,它是證券投資與管理界的一種職業(yè)資格稱號(hào),由美國“注冊(cè)金融分析師學(xué)院”(ICFA)發(fā)起成立。該學(xué)院最初是在1959年6月由美國“金融分析師聯(lián)合會(huì)”(FAF)同意在弗吉爾亞的夏洛茨維爾市與弗爾市與弗吉尼亞大學(xué)聯(lián)合設(shè)立。1962年1月,ICFA與FAF一起成立了美國“投資管理與研究協(xié)會(huì)”(AIMR)。“注冊(cè)金融分析師學(xué)院”設(shè)立的宗旨是提高投資決策人員的各方面專業(yè)水平,并通過授與CFA稱號(hào)來確信從來人員具有高級(jí)職業(yè)水平。學(xué)院設(shè)立之初,恰好美國證券交易委員會(huì)(SEC)完成了一個(gè)“證券市場(chǎng)專項(xiàng)研究”報(bào)告,該報(bào)告除了分析60年代初的美國證券市場(chǎng)外,也提到了證券從業(yè)人員魚龍混盡可能,需要培養(yǎng)一些具有正式“資格”的分析人員。
于是在1964年1月,當(dāng)時(shí)的“金融分析師聯(lián)合會(huì)”董事會(huì)主席WilliamNorby看準(zhǔn)時(shí)機(jī),努力促成CFA制度的形成。他寫信給各監(jiān)管絕對(duì)值和交易所,請(qǐng)求使CFA成為職業(yè)投資分析家的衡量資格標(biāo)準(zhǔn)。他提出,如果自律機(jī)構(gòu)要確定一位分析師的資格,則CFA應(yīng)是標(biāo)準(zhǔn),這種統(tǒng)一的資格可以消除混亂,提高CFA注冊(cè)價(jià)值,同時(shí)也便于分析師在投資行業(yè)不同部門的流動(dòng)。
Norby的努力沒有白費(fèi),在1964年6月,紐約證券交易所就明確強(qiáng)調(diào)監(jiān)管、研究人員必須具備學(xué)院注冊(cè)資格。之后?quot;美國投資咨協(xié)會(huì)“、”美國投資銀行家協(xié)會(huì)“和”紐約金融協(xié)會(huì)"等機(jī)構(gòu)也都表示成員應(yīng)具有CFA資格才能加入。這樣就使得CFA資格具有了行業(yè)職業(yè)權(quán)威的特點(diǎn)。然而,要成為一名CFA并非易事,必須經(jīng)過學(xué)院統(tǒng)一組織的嚴(yán)格考試。應(yīng)考人員至少應(yīng)有大學(xué)學(xué)歷,但可以不具備證券投資實(shí)際經(jīng)歷,這很類似于我國的“律師資格考試”、“會(huì)計(jì)資格考試”制度??荚嚪秩齻€(gè)水平等級(jí),各個(gè)水平分別出題,每一水平試題又分為上午和下午題各三小時(shí)。應(yīng)考人員每次只能選其中某一水平的等級(jí)考試。候選人要想通過資格考試至少要三年,且考試內(nèi)容具有較高難度。雖為非學(xué)歷考試,但由于CFA發(fā)起者“金融分析師聯(lián)合會(huì)”的權(quán)威和影響,以及獲得該資格后享受優(yōu)厚的待遇,所以考生趨之若鷸。
CFA的考試內(nèi)容:
CFA考試項(xiàng)目涉及范圍很廣,等級(jí)越高,范圍就越廣,題目也越難。為便于考生復(fù)習(xí)和準(zhǔn)備,每年AIMR都會(huì)出一些CFA考試復(fù)習(xí)資料,針對(duì)不同考試等級(jí)給出不同的閱讀材料,內(nèi)容全部以原著形式或論文摘錄形式出現(xiàn)。根據(jù)對(duì)1992年CFA考生閱讀材料的統(tǒng)計(jì),初級(jí)(即最低層次)的閱讀材料有15種,中級(jí)有15種,高級(jí)有19種,其量之大并不亞于攻讀MBA或Ph.D所需的閱讀材料。
CFA考試內(nèi)容主要包括:
1.職業(yè)道德和行業(yè)準(zhǔn)則;
2.財(cái)務(wù)會(huì)計(jì);
3.數(shù)量分析技術(shù);
4.經(jīng)濟(jì)學(xué);
5.固定收益證券分析;
6.權(quán)益證券分析;
7.組織和管理。
現(xiàn)將各部分按不同水平內(nèi)容介紹如下:
1.倫理和職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、證券法與監(jiān)管機(jī)制
①法律和監(jiān)管機(jī)制。包括信用標(biāo)準(zhǔn)的本質(zhì)和適用性;相關(guān)法規(guī);監(jiān)管團(tuán)體的組織和目的。
②職業(yè)準(zhǔn)則和標(biāo)準(zhǔn)。包括倫理準(zhǔn)則;職業(yè)操守標(biāo)準(zhǔn);ICFA有關(guān)規(guī)章;AIMR有關(guān)規(guī)章。
③倫理標(biāo)準(zhǔn)和職業(yè)義務(wù)。包括與客戶、公眾、公司管理者、雇主、助手及其它分析師的關(guān)系;內(nèi)部信息問題;監(jiān)管責(zé)任;研究報(bào)告和投資建議;補(bǔ)償利益沖突;信用責(zé)任(以上為初級(jí)應(yīng)考內(nèi)容);職業(yè)道德;投資適宜性。
④倫理行為的問題識(shí)別與管理。包括信用責(zé)任;內(nèi)部交易;公司治理和機(jī)構(gòu)投資者;“謹(jǐn)慎人”原則(以上為中級(jí)加考內(nèi)容);能力和合適的關(guān)心;安排和接受站償?shù)睦鏇_突一般企業(yè)倫理價(jià)值和義務(wù);倫理組織變化(以上為高級(jí)加考內(nèi)容)。
2.財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)
①基本會(huì)計(jì)報(bào)表的作用與功能包括收益表;資產(chǎn)負(fù)債表;現(xiàn)金流量表。
②會(huì)計(jì)報(bào)表的解釋和使用。包括收入識(shí)別;存貨成本;折扣方法;可市場(chǎng)化證券投資;表外融資;不良債務(wù)重組;租憑和所得稅(以上為初級(jí)考試內(nèi)容);流動(dòng)現(xiàn)金流分析、匯總;公司間投資和企業(yè)合并。
③若干專題:如財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的;有效市場(chǎng)假設(shè)的意義;會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn);財(cái)務(wù)報(bào)表的調(diào)整;國際會(huì)計(jì)和價(jià)格水平調(diào)整等。
3.?dāng)?shù)量分析
①數(shù)量分析方法導(dǎo)論;復(fù)利、現(xiàn)值和未來值的數(shù)學(xué)計(jì)算;基本統(tǒng)計(jì)和回歸分析;風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量和衍生證券導(dǎo)論(①為初級(jí)應(yīng)考內(nèi)容)
②高級(jí)回歸分析基本及高級(jí)期權(quán)和期貨定價(jià)
4.經(jīng)濟(jì)學(xué)
①宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要內(nèi)容;
②國際經(jīng)濟(jì)學(xué);
③微觀經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)與分析(①~③為初級(jí)應(yīng)考范圍);
④經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)(①~④為中級(jí)應(yīng)考范圍);
⑤證券分析和組合管理應(yīng)用;
⑥當(dāng)前美國及全球經(jīng)濟(jì)問題(④~⑥為高級(jí)應(yīng)考范圍)。
5.固定收益證券
①導(dǎo)論。包括固定收益證券特點(diǎn);國際固定收益證券市場(chǎng)。
②數(shù)學(xué)性質(zhì)。包括價(jià)格/收益關(guān)系;期間和凸型(①~②為初級(jí)應(yīng)考內(nèi)容)
③作用評(píng)價(jià)。包括債券評(píng)價(jià);收益和現(xiàn)金分析;資產(chǎn)保護(hù)和合約。
④市場(chǎng)分析。包括收益曲線;預(yù)測(cè)利率;國際市場(chǎng)和衍生證券。(①~④為中級(jí)應(yīng)考內(nèi)容)
⑤組合決策。包括積極型的決策;被動(dòng)型決策指數(shù)。(①~⑤為高級(jí)應(yīng)考內(nèi)容)。
6.權(quán)益證券(股票)分析
①導(dǎo)論。包括投資環(huán)境;證券高層;證券交易機(jī)制;證券市場(chǎng);歷史及全球性投資。
②財(cái)務(wù)分析。包括比率;ROE分配;財(cái)務(wù)報(bào)表分析和資本結(jié)構(gòu)。
③評(píng)價(jià)方法。包括收益;紅利折扣;現(xiàn)金流;資產(chǎn)定價(jià)及技術(shù)分析。
④公司分析和評(píng)價(jià)。包括基本分析;行業(yè)和經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和分析綱要;(以上為初級(jí)應(yīng)考內(nèi)容);預(yù)測(cè);相對(duì)環(huán)境;公司計(jì)劃和決策;質(zhì)量因素及研究報(bào)告(以上為中級(jí)應(yīng)考內(nèi)容)。
⑤投資決策。包括趨勢(shì);市場(chǎng)非有效性和心理影響。
⑥公司重組。包括LBO及收購。
⑦風(fēng)險(xiǎn)資本和緊密控股公司。包括分析和評(píng)價(jià)(①~⑦為高級(jí)應(yīng)考內(nèi)容)。
7.組合管理
①金融資產(chǎn)管理原則。包括組合管理定義和基本概念。
②投資者目標(biāo)。包括投資限制因素和政策。
③資產(chǎn)分配。包括期望收益和風(fēng)險(xiǎn);最佳組合及動(dòng)態(tài)決策等(①~③為初級(jí)應(yīng)考內(nèi)容)
④衍生證券分析。
⑤預(yù)期因素。包括社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)及資本市常
⑥組合政策的完整笥和預(yù)期因素。包括結(jié)構(gòu)、變化及執(zhí)行等內(nèi)容(①~⑥為中級(jí)應(yīng)考內(nèi)容)
⑦組合績(jī)效的評(píng)價(jià)。包括績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)、基準(zhǔn)誤差和國際比較等(①~⑦為高級(jí)應(yīng)考內(nèi)容)。
從總體上看,每年的內(nèi)容變化不大。
2、CFA考試課程
一級(jí)考試課程分得很細(xì),具體不再列舉,總之該有的都有,難度不是很深,英語水平要求是六級(jí)水平足夠。
我的背景是:英語六級(jí)水平,從沒有學(xué)習(xí)過投資方面的具體知識(shí),我對(duì)投資的認(rèn)識(shí)是一些炒股經(jīng)驗(yàn)(和股市里的老太太們水平差不多);我是在校學(xué)生,空閑時(shí)間比較多,但真正用于了考試復(fù)習(xí)的時(shí)間是1個(gè)半月時(shí)間,前半個(gè)月是一種折算時(shí)間(一月份號(hào)稱開始看書,但到了四月初也才看了大概五分之三,中間還有個(gè)春節(jié), 看的東西都忘了,不過還有點(diǎn)模糊印象),真正的復(fù)習(xí)是從四月二十號(hào)左右開始的,一直到考試。每天平均復(fù)習(xí)時(shí)間在八個(gè)小時(shí)左右。沒有參加復(fù)習(xí)班。
我在復(fù)習(xí)過程中一些具體的總結(jié)是:(個(gè)人體會(huì),僅供參考)
關(guān)鍵是作題。每節(jié)后面都有一個(gè)練習(xí),第一遍看書的時(shí)候就做一下。但第一遍復(fù)習(xí)不要太仔細(xì)。等過了一遍,有了一個(gè)整體的印象后,再看第二遍,仍然是作題為主, 后面的程度就自己決定了。我是系統(tǒng)看了兩遍,然后第三遍開始是有重點(diǎn)的、分章看,但仍然全部看了一遍。第四遍我針對(duì)自己比較薄弱的章節(jié)仔細(xì)看,對(duì)很熟悉的章節(jié)就翻一翻,但仍然堅(jiān)持把題反復(fù)做,而不是只看看。
(2)教材不要買九本書,就買Swcheser的就足夠了。九本書只作個(gè)參考書,當(dāng)然我是指為了通過考試而言,因?yàn)榫疟緯强床煌甑?,而且沒有一級(jí)考試重點(diǎn),而Swcheser寫得非常好,自成體系,決不是簡(jiǎn)單摘抄,而且題出得和考試差不多,絕對(duì)適合中國人的學(xué)習(xí)。
3、考試現(xiàn)場(chǎng)總結(jié)
當(dāng)時(shí)在交大工程館考試,天氣也比較熱。有這些要注意的地方。
(1)考試的真題和Swcheser考試的模擬題和每節(jié)后面的練習(xí)題難度相近,關(guān)鍵是臨場(chǎng)發(fā)揮要好。我建議大家一定要去看考場(chǎng),最好能夠在自己考試的地方。選擇上午和下午的一些時(shí)間在教室里看一會(huì)書之類的。能夠熟悉是否熱,以及太陽是否對(duì)你的位置直射等。我當(dāng)時(shí)的位置就是一個(gè)很熱的位置,并且下午考試會(huì)很曬,所以我上午穿得較多,下午就是短褲涼鞋。這對(duì)穩(wěn)定情緒和保持體力很有好處,我下午感覺就比上午要發(fā)揮得好。而大多數(shù)朋友都告訴我他們下午考得沒有上午好,因?yàn)槔Ш蜔?。所以中午有兩個(gè)小時(shí)時(shí)間休息,最好能找個(gè)地方躺一躺,未必睡得著,但是卻能夠很好的調(diào)整自己的狀態(tài)。
(2)考試題的難度上、下午差不多,關(guān)鍵是自己狀態(tài)的好壞。我上午考試的時(shí)候因?yàn)槔蠋熥x考場(chǎng)規(guī)則到九點(diǎn)五分才開始考。別小看這五分鐘,因?yàn)檫@個(gè)考試的關(guān)鍵就是時(shí)間,少了五分鐘到離考試結(jié)束還有15分鐘的時(shí)候產(chǎn)生的印象就會(huì)顯現(xiàn)了,心態(tài)就已經(jīng)開始不好了,我后來下午就不理那個(gè)傻人,自己先做著再說,結(jié)果提前了相當(dāng)于提前了五分鐘開始作題,一直就覺得很順了。
(3)模擬考試,即做Swcheser的第六本書,我自我感覺和網(wǎng)上看到的是,正確率到了75%以上就比較有可能通過了。我當(dāng)時(shí)的模擬考試成功率是80%左右,結(jié)果考試成績(jī)是只有一個(gè)低于70,其他各考察項(xiàng)都高于70 (AIMR的成績(jī)單是把所有科目的成績(jī)分為三類:50以下,50到70,70以上)
備考經(jīng)歷:
2014年年初就報(bào)12月份的考試, 8月份開始準(zhǔn)備, 當(dāng)時(shí)估計(jì)初略看了200多頁notes,然后忙著寫論文,書扔到一邊。10月20號(hào)開始正式復(fù)習(xí), 每天大約5個(gè)小時(shí),4天看一本書,11月初看完了第一遍,然后看第二遍,同時(shí)做模擬題,一直到考試前。不過,如果你基礎(chǔ)不是很牢固的話還是建議您早學(xué)習(xí)的。
幾點(diǎn)感受:
1. CFA 考試并不是很難。 給大家一個(gè)參考, 本人本科學(xué)的會(huì)計(jì), 碩士學(xué)的金融, 當(dāng)時(shí)看note上的內(nèi)容基本上90% 都接觸過, 備考中也沒有碰到難點(diǎn)。 大家在準(zhǔn)備之前也可以先初略的分析一下自己的知識(shí)儲(chǔ)備,再來合理安排自己的時(shí)間。時(shí)間安排太多也是浪費(fèi),呵呵 :)
2. 備考書籍。 我就用了schweser notes, 個(gè)人覺得足夠了。 可能有些人覺得財(cái)務(wù)分析有一些難( 以前沒有接觸過會(huì)計(jì)), 也可以買本財(cái)務(wù)管理,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的書看看先。
3.關(guān)于???。 個(gè)人感覺notes第六本書的題目要比實(shí)際考試時(shí)的難。當(dāng)時(shí)我notes模考都在80%以上,考試的時(shí)候也比較輕松。
4.CFA的價(jià)值。 找工作的時(shí)候肯定是有價(jià)值的,特別是過了2級(jí)后。在備考過程中也還是能學(xué)到很多知識(shí)。通過這次CFA的準(zhǔn)備覺得把以前那些零散的知識(shí)都串在了一起,而且對(duì)于實(shí)踐的操作大體方向有了一個(gè)了解。
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