CFA是英文"Chartered Financial Analyst"的簡(jiǎn)稱，是國(guó)際通行的一種金融投資從業(yè)者專業(yè)資格認(rèn)證，CFA資格由美國(guó)"投資研究及管理專業(yè)協(xié)會(huì)"（Association for Investment Management and Research，簡(jiǎn)稱AIMR）進(jìn)行資格評(píng)審和認(rèn)定。要想獲得CFA資格證書(shū)，申請(qǐng)者除了需要通過(guò)三個(gè)等級(jí)全英文的資格認(rèn)證考試之外，還必須具有三年或三年以上的被美國(guó)"投資研究及管理專業(yè)協(xié)會(huì)"所認(rèn)可的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，遵守該協(xié)會(huì)公布的職業(yè)操守和道德準(zhǔn)則，并申請(qǐng)成為一名該協(xié)會(huì)的成員，具備這些條件后申請(qǐng)者才可獲得CFA資格證書(shū)，才可以成為特許財(cái)務(wù)分析師。

雇主與投資人對(duì)資產(chǎn)管理和金融分析師的信任必然是無(wú)條件的。投資管理專業(yè)人士要想贏得這種信任，誠(chéng)信就必須是永遠(yuǎn)是不容置疑的品質(zhì)。要想贏得并保持使用CFA特許狀發(fā)的權(quán)利，嚴(yán)格遵守AIMR的道德準(zhǔn)則與掌握CFA計(jì)劃的知識(shí)整體是同等重要的。

但是，與很多其它行業(yè)不同的是，在投資行業(yè)中，區(qū)分道德行為與非道德行為的界限并不總是十分清楚的。只有清楚地理解如何應(yīng)用這些規(guī)則、法規(guī)和道德指南，投資專業(yè)人士才能安全地避免道德糾紛并正確地為他們的客戶及雇主服務(wù)。

倫理和職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、證券法與監(jiān)管其涉及的內(nèi)容有：

①適用法律和監(jiān)管。它包括信用標(biāo)準(zhǔn)的本質(zhì)和適用性、相關(guān)法規(guī)、監(jiān)管團(tuán)體的組織和目的。②職業(yè)準(zhǔn)則和標(biāo)準(zhǔn)。它包括倫理準(zhǔn)則、職業(yè)操守標(biāo)準(zhǔn)、ICFA有關(guān)規(guī)章、AIMR有關(guān)規(guī)章。③倫理標(biāo)準(zhǔn)和職業(yè)義務(wù)。它包括與客戶、公眾、公司管理者、雇主、助手及其他分析師的關(guān)系，內(nèi)部信息問(wèn)題，監(jiān)管責(zé)任，研究報(bào)告和投資建議，補(bǔ)償利益沖突，信用責(zé)任（以上為初級(jí)應(yīng)考內(nèi)容），職業(yè)道德，投資適宜性。④倫理行為的問(wèn)題識(shí)別與管理。它包括信用責(zé)任，內(nèi)部交易，公司治理和機(jī)構(gòu)投資者，“謹(jǐn)慎人”原則（以上為中級(jí)加考內(nèi)容），能力和合適的關(guān)心，安排和接受站償?shù)睦鏇_突，一般企業(yè)倫理價(jià)值和義務(wù)，倫理組織變化（以上為高級(jí)加考內(nèi)容）。

CFA課程中倫理和職業(yè)準(zhǔn)則這一部分的復(fù)習(xí)和準(zhǔn)備與其它幾部分內(nèi)容不同，倫理和職業(yè)準(zhǔn)則需要學(xué)員集中精力看AIMR在1999年制定的道德操守和專業(yè)行為準(zhǔn)則。該準(zhǔn)則的每一個(gè)條目下有幾個(gè)子條，每個(gè)總的條目和子條都要記熟，重要的是能夠正確的理解并能加以應(yīng)用，在實(shí)際的考試中，通常會(huì)有一些人物和情節(jié)提供給你，你需要通過(guò)你對(duì)道德操守和專業(yè)行為準(zhǔn)則的理解來(lái)判斷某人是否遵守或是違反了職業(yè)道德。

下面給出投資管理和研究協(xié)會(huì)制定的道德操守和專業(yè)行為準(zhǔn)則，該準(zhǔn)則寫(xiě)得很簡(jiǎn)明扼要，所以真正地理解需要大家做相應(yīng)的題目，最好還是請(qǐng)大家看AIMR出版的

《Standards of Practice Handbook》，里面對(duì)AIMR規(guī)定的行為方式都有很細(xì)的說(shuō)明，對(duì)考試很有幫助。

Code of Ethics and Standards of Professional Conduct

道德操守和專業(yè)行為準(zhǔn)則

投資管理和研究協(xié)會(huì)

1999 年5 月重新修訂

道德操守

投資管理和研究協(xié)會(huì)成員必須做到：

· 與公眾、客戶、未來(lái)客戶、雇主、員工和其他成員交往時(shí)表現(xiàn)出誠(chéng)信、稱職、尊嚴(yán)和道德操守。

· 以符合專業(yè)和道德標(biāo)準(zhǔn)的方式，從事專業(yè)活動(dòng)，并鼓勵(lì)他人以同樣的方式從事活動(dòng)，以維護(hù)協(xié)會(huì)成員及行業(yè)的良好信譽(yù)。

· 努力保持并增進(jìn)自身能力以及本行業(yè)同仁之能力。

· 謹(jǐn)慎執(zhí)業(yè)，發(fā)揮獨(dú)立的專業(yè)判斷能力。

專業(yè)行為準(zhǔn)則

準(zhǔn)則I：基本責(zé)任

成員必須做到：

A.了解并遵守任何政府、政府機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、執(zhí)照管理機(jī)構(gòu)或?qū)f(xié)會(huì)成員的專業(yè)活動(dòng)擁有管轄權(quán)的專業(yè)協(xié)會(huì)所頒布的一切有關(guān)法律、規(guī)則和條例（包括《AIMR 之道德操守和專業(yè)行為準(zhǔn)則》。）

B.不故意參與或協(xié)助任何違反上述法律、規(guī)則或條例之行為。

準(zhǔn)則II：與本行業(yè)之關(guān)系及所承擔(dān)之責(zé)任

A. 使用專業(yè)名銜。

1. AIMR 成員必須明智地使用其成員身份，維護(hù)其尊嚴(yán)。在使用成員身份時(shí)，可附帶對(duì)獲得成員身份之要求加以準(zhǔn)確的說(shuō)明。

2.協(xié)會(huì)鼓勵(lì)已經(jīng)獲得授權(quán)使用“特許財(cái)經(jīng)分析師”名銜之成員使用“特許財(cái)經(jīng)分析師”或“CFA”標(biāo)志，但使用方式必須得當(dāng)、明智、有助于維護(hù)此名銜之尊嚴(yán)。使用此名銜時(shí)，可附帶對(duì)獲得使用此名銜所需達(dá)到之要求加以準(zhǔn)確的說(shuō)明。

3.符合AIMR 組織細(xì)則所規(guī)定的CFA課程考生，可宣稱自己參加了CFA課程，但必須明確說(shuō)明其僅為該課程考生，而不得暗示已經(jīng)在某種程度上獲得任何專業(yè)資格。

B. 違反專業(yè)準(zhǔn)則的行為。

1.成員在從事專業(yè)活動(dòng)時(shí)不得有不誠(chéng)實(shí)、欺詐、欺騙、歪曲事實(shí)或任何損害其誠(chéng)信或?qū)I(yè)能力之行為。

2.成員和考生均不得參與或從事任何損害CFA名銜之聲譽(yù)的行為，亦不得損害CFA資格考試之信譽(yù)或有效性。

C. 嚴(yán)禁抄襲。

在未說(shuō)出或鳴謝作者姓名、出版商或資料來(lái)源時(shí)，成員不得引用或使用他人所編寫(xiě)的資料或與原文基本相同的資料。成員在使用公認(rèn)的財(cái)務(wù)和統(tǒng)計(jì)報(bào)告服務(wù)機(jī)構(gòu)所發(fā)布的確實(shí)資料或類似之資料來(lái)源時(shí)，無(wú)須指出資料來(lái)源或鳴謝。

準(zhǔn)則III：與雇主之關(guān)系及所承擔(dān)之責(zé)任

A. 向雇主通告《道德操守和專業(yè)行為準(zhǔn)則》之義務(wù)。

成員必須：

1. 以書(shū)面形式通過(guò)直接上級(jí)通知雇主：成員有義務(wù)遵守《道德操守和專業(yè)行為準(zhǔn)則》，如有違反，將受到紀(jì)律處分。

2. 如果雇主沒(méi)有上述之《道德操守和專業(yè)行為準(zhǔn)則》副本，則必須向雇主提供副本。

B. 對(duì)雇主應(yīng)盡職務(wù)。

成員不得在雇主和作為獨(dú)立工作對(duì)象之人仕或公司書(shū)面應(yīng)允前，從事任何可能與雇主利益沖突，且導(dǎo)致額外報(bào)酬或其他福利之獨(dú)立工作。

C. 向雇主披露利益沖突。

成員必須：

1. 向雇主披露可能影響其履行對(duì)雇主應(yīng)盡職務(wù)或提出公正、客觀建議之能力的一切事項(xiàng)，包括證券或其他投資的所有權(quán)益。

2. 如果存在利益沖突，不可從事雇主所禁止的活動(dòng)。

D. 披露職務(wù)外之報(bào)酬安排。

成員必須以書(shū)面形式向雇主披露其因向第三者提供服務(wù)所獲得的其他額外報(bào)酬。

E. 作為上級(jí)之責(zé)任。

負(fù)有上級(jí)職責(zé)、權(quán)力或有能力影響他人行為的成員，應(yīng)適當(dāng)監(jiān)督受其監(jiān)督或管轄之人員，以防發(fā)生任何違反有關(guān)法律、條例或《道德操守和專業(yè)行為準(zhǔn)則》內(nèi)各條文之行為。履行此項(xiàng)職責(zé)時(shí)，成員有權(quán)利用旨在揭發(fā)和預(yù)防違規(guī)行為之合理程序。

準(zhǔn)則IV：與客戶和未來(lái)客戶之關(guān)系及所承擔(dān)之責(zé)任

A. 投資程序。

A.1. 合理基礎(chǔ)和陳述。成員必須：

a. 在作出投資建議或行為時(shí)盡心盡職。

b. 以適當(dāng)?shù)难芯亢驼{(diào)查為上述建議或行為提供合理的基礎(chǔ)和理?yè)?jù)。

c. 做出合理和審慎的努力，避免任何研究報(bào)告或投資建議中有任何重大失誤。

d. 保持適當(dāng)?shù)挠涗?，作為上述建議或行為之合理性的依據(jù)。

A.2. 研究報(bào)告。成員必須：

a. 在決定研究報(bào)告中相關(guān)因素之取舍時(shí)作出合理的判斷。

b. 在研究報(bào)告中明確區(qū)分事實(shí)和觀點(diǎn)。

c. 在公開(kāi)發(fā)布的研究報(bào)告或并不針對(duì)某特定投資組合或客戶的研究報(bào)告，必須說(shuō)明有關(guān)投資產(chǎn)品的基本特性。

A.3. 獨(dú)立性和客觀性。成員在作出投資建議或采取投資措施時(shí)應(yīng)當(dāng)本著合理審慎原則，作出適當(dāng)判斷，以便保持其獨(dú)立性和客觀性。

B. 與客戶和未來(lái)客戶交往。

B.1. 受托責(zé)任。在與客戶的關(guān)系上，成員在確定有關(guān)受托責(zé)任時(shí)應(yīng)極為審慎，并應(yīng)履行對(duì)該等人士負(fù)有的義務(wù)，維護(hù)信托人的利益。成員必須以客戶利益為行為準(zhǔn)則，將客戶利益置于成員自身利益之上。

B.2. 投資組合投資建議和行為。

成員必須：

a. 在作出任何投資建議之前，應(yīng)對(duì)客戶的財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)和投資目標(biāo)做出合理的了解，并在有需要時(shí)更新了解，以便根據(jù)情況的變化而調(diào)整投資建議。上述了解每年應(yīng)進(jìn)行不少于一次的更新。

b. 為每一個(gè)投資組合或每一位客戶判斷其投資建議或行為是否恰當(dāng)和適合。在確定恰當(dāng)和適合時(shí)，成員應(yīng)當(dāng)考慮各種有關(guān)因素，包括投資組合或客戶之需求與情況、所涉投資產(chǎn)品之基本特征以及整個(gè)投資組合之基本特征。除非成員作出合理的判斷，認(rèn)為投資建議適合客戶的財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)和投資目標(biāo)，否則不應(yīng)作出該等建議。

c. 在陳述投資建議時(shí)明確區(qū)分事實(shí)和觀點(diǎn)。

d. 向客戶和未來(lái)客戶披露選擇證券和構(gòu)成投資組合之投資程序的基本形式和一般原則，并立即通知客戶和未來(lái)客戶可能對(duì)投資程序產(chǎn)生重大影響的變化。

B.3. 公平對(duì)待。成員在提出投資建議、對(duì)原本投資建議作出重大改動(dòng)和采取投資措施時(shí)必須公平客觀地對(duì)待所有客戶和未來(lái)客戶。

B.4. 交易優(yōu)先次序。為客戶和雇主執(zhí)行的交易應(yīng)當(dāng)優(yōu)先于成員本身受益之所有證券或其他投資的交易，以免該等個(gè)人交易對(duì)客戶或雇主利益產(chǎn)生不利影響。如果成員就購(gòu)買(mǎi)或出售某種證券或其他投資產(chǎn)品作出建議，在為自身利益采取行動(dòng)之前，其必須先讓客戶和雇主有充足的機(jī)會(huì)根據(jù)建議采取行動(dòng)。在本《道德操守和專業(yè)行為準(zhǔn)則》中，成員若擁有下列權(quán)益，即確認(rèn)為“受益人”：

a. 和證券直接或間接相關(guān)的金錢(qián)利益；

b. 證券或投資的表決權(quán)、指導(dǎo)證券或投資股份表決的決定權(quán)；

c. 證券或投資的處理權(quán)、指導(dǎo)證券或投資處理的決定權(quán)。

B.5. 保密。除非成員獲悉有關(guān)客戶、未來(lái)客戶或雇主從事非法活動(dòng)的信息，否則成員應(yīng)對(duì)客戶、未來(lái)客戶或雇主，就其個(gè)別與成員之間關(guān)系范圍內(nèi)的事項(xiàng)所披露的信息加以保密。

B.6. 嚴(yán)禁虛報(bào)。成員不得以口頭或書(shū)面形式對(duì)下列事項(xiàng)作出不符合實(shí)際的陳述：

a. 成員或其公司所能提供之服務(wù)；

b. 成員或其公司之資格；

c. 成員之學(xué)術(shù)或?qū)I(yè)資歷。

成員不得就任何投資作出口頭或書(shū)面形式的保證或擔(dān)保，或暗示作出此等保證或擔(dān)保，但可提供關(guān)于投資產(chǎn)品之條款以及發(fā)行機(jī)構(gòu)之義務(wù)的準(zhǔn)確信息。

B.7. 向客戶和未來(lái)客戶披露利益沖突。成員應(yīng)當(dāng)向其客戶和未來(lái)客戶披露可能被合理地認(rèn)為會(huì)影響其作出公正客觀建議之所有事項(xiàng)，包括以受益所有人身份擁有的證券和其他投資權(quán)益。

B.8. 披露介紹費(fèi)。成員必須向客戶和未來(lái)客戶披露其本人因向客戶或未來(lái)客戶推薦之服務(wù)而收受或附與他人之傭金或利益。

準(zhǔn)則V：與投資公眾之關(guān)系及所承擔(dān)之責(zé)任

A. 嚴(yán)禁使用重要的非公開(kāi)資訊。

成員在獲得有關(guān)某證券價(jià)值之重要的非公開(kāi)資訊時(shí)，不得在下列情況下從事或促使他人從事該證券交易：上述交易會(huì)導(dǎo)致成員違反應(yīng)盡責(zé)任；上述資訊是通過(guò)不恰當(dāng)途徑獲得；或上述資訊與公開(kāi)收購(gòu)有關(guān)。如果成員在保密條件下獲得重大的非公開(kāi)資訊時(shí)，則不得違反該保密承諾，從事或促使他人從事與該資訊有關(guān)的證券交易。若該保密承諾被違反，而資訊一旦被涉露，該成員應(yīng)當(dāng)做出合理的努力將資訊公諸與眾。

B. 業(yè)績(jī)陳述。

1. 成員不得以口頭或書(shū)面形式就其或其公司之投資業(yè)績(jī)或預(yù)期可能取得之投資業(yè)績(jī)作出不實(shí)之陳述。

2. 如果成員將其個(gè)人或公司業(yè)績(jī)資料直接或間接地提供與客戶或未來(lái)客戶，或以某種方式意圖導(dǎo)致客戶或未來(lái)客戶獲得該資料，則成員必須做出一切合理的努力，確保該業(yè)績(jī)資料公正、準(zhǔn)確及完整。

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