CFA一級(jí)一共涵蓋十個(gè)科目,5本書(shū),備考時(shí)間有限的情況下,就只有按照各部分的分?jǐn)?shù)權(quán)重來(lái)分配復(fù)習(xí)時(shí)間了。要用科學(xué)發(fā)展觀來(lái)看待問(wèn)題,才有贏一把的可能性。
根據(jù)上面的CFA課程中各部分的權(quán)重,將一級(jí)劃分為三個(gè)著重點(diǎn),各位看官注意了啊,下面要講的就是精髓部分了,考試中絕對(duì)會(huì)出現(xiàn)的考點(diǎn)。
第一個(gè)著重點(diǎn)
Financial Reporting and Analysis, 簡(jiǎn)稱(chēng)FSA報(bào)表分析在CFA考試占得比重最大,占20%。也就是說(shuō),你考試能不能過(guò),這一部分起著決定性作用。我最先看的就是FSA這一部分,是所有書(shū)里面最厚的一本,我記得花的時(shí)間是別的科目的兩倍。之前學(xué)校的研究生foundation course中的AFM(Accounting for Managers)對(duì)這個(gè)科目里的一些知識(shí)略有介紹。這一科目一共有4個(gè)Session(7,8,9,10)。
1)Session 7 主要講的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情況下的區(qū)別,還有各種statements的元素構(gòu)成。
2)Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和 各種Ratio analysis。這一章節(jié)需要注意知識(shí)點(diǎn)是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill; Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重點(diǎn)要會(huì)Direct & Indirect method, 以及兩者之間的相互轉(zhuǎn)化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity,Solvency and Profitability ratios。
3)Session 9 這部分是個(gè)硬骨頭,真的不好啃,知識(shí)點(diǎn)也是灰?;页<小?/p>
ⅰ. Inventories這一小節(jié)中,需要懂得inventory valuation method 在IFRS和GAAP兩種準(zhǔn)則下的庫(kù)存定價(jià)方式,然后是FIFO/LIFO對(duì)報(bào)表中四大ratio的影響,接下來(lái)就要熟練地將基于LIFO會(huì)計(jì)假設(shè)的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成基于FIFO的情況,了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation。
ⅱ. Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 對(duì)net income, stockholder’s equity, cash flow 以及對(duì)四大financial ratios的影響,然后就是software development and research & development,Depreciation method, Asset retirement obligation對(duì)ratios的影響。最后要注意的就是虛幻的goodwill了,Impairment of goodwill。
ⅲ. Income Taxes, 這一部分重點(diǎn)是在各種情況下學(xué)會(huì)判定deferred tax asset 和 deferred tax liability。
ⅳ. Long term Liability and leases這一小節(jié)是極度繁瑣,首先公司發(fā)行premium and discount bond對(duì)各種ratios的影響,convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看來(lái),operating和finance lease對(duì)各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響,然后,在lesser一方看來(lái),sale-type and direct financing lease, operating lease對(duì)financial ratios和cash flows的影響。最后,off-balance-sheet financing,footnotes disclosures.
4)Session 10主要大致地復(fù)習(xí)一下前面三個(gè)session講的東西。隨便翻兩下就得了。
考后總結(jié):這一部分我在考試中的分?jǐn)?shù)是70%以上。前輩們說(shuō)過(guò)這些ratios的變化會(huì)反復(fù)考,但個(gè)人在考試中發(fā)現(xiàn),其實(shí)考得不是想象中那么多,多看一下,理解到里面本質(zhì)就沒(méi)問(wèn)題了。
第二個(gè)著重點(diǎn)
1.Equity Investment
Session 13主要講一些證券市場(chǎng)的概況,概念中偏多,許多概念在foundation course中的POF中略有提及。
Session 14重點(diǎn)是stock valuation model, preferred, one period, multiple-year, infinite period model這幾種模型的計(jì)算。然后就是P/E, P/BV, P/Cash flow幾種price multiples。
2.Portfolio Management
Session 12 很明顯,SML和CML是重點(diǎn),要會(huì)計(jì)算expected return & standard deviation of individual security and portfolio, correlation。這一部分一般屬于送分題,但是在試卷冊(cè)最后,題號(hào)從上午115-120題,下午從235-240題,各位看官,不要錯(cuò)過(guò)啊……3.Corporate FinanceSession 11 capital budgeting 中的考點(diǎn)無(wú)非是NPV和 IRR之間的區(qū)別和優(yōu)缺點(diǎn),Payback period等等。然后就是WACC的計(jì)算。
考后總結(jié):這一部分,除了Portfolio Management這個(gè)部分落入第二檔,其余都是大于70%。這一部分考前一定要把financial calculator用熟。
第三個(gè)著重點(diǎn)
1.Fixed Income
說(shuō)實(shí)話(huà),debt這一塊的知識(shí)真是非常龐雜,概念多,計(jì)算也不少,需要認(rèn)真對(duì)待,看的時(shí)候切記不要走馬觀花。
Session 15 里面各種與bond有關(guān)的risk的定義一定清楚,比較典型的就是interest risk, credit risk, reinvestment risk等,還有coupon,maturity, call & put option對(duì)duration的影響,有關(guān)duration的計(jì)算也非常重要,必考。再者,就是各種類(lèi)型的bond要有了解,比如MBSs, strips,, tax-backed & revenue bonds等。最后,就是關(guān)于yield spread的計(jì)算。
Session 16 這部分比較重要的就是計(jì)算,valuation method,arbitrate-free valuation,yield to call & put, spots rate, forwards rate等等。計(jì)算種類(lèi)比較繁雜,最好自己能做些筆記好好梳理一下。
2.Derivatives & Alternative Investment
Session 17 & 18 關(guān)于金融衍品的運(yùn)行模式一定要透徹理解,死記硬背是沒(méi)用的。
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