CFA考試是針對(duì)全球投資行業(yè)以及從事金融證券領(lǐng)域工作者的一個(gè)專業(yè)考試。它是特許金融分析師的簡(jiǎn)稱,是全球投資行業(yè)中最受推崇的尊銜。因?yàn)槭且粋€(gè)全球性的考試,所以它是得到全球的一個(gè)認(rèn)可的。至于CFA考完之后的工作,因?yàn)镃FA考試會(huì)涉及到10門(mén)課程,這10門(mén)CFA課程包括金融行業(yè)中的各個(gè)分支,所以基本上CFA考完之后,在金融行業(yè)各個(gè)部門(mén)都是可以工作的。

CFA考試知識(shí)體系由倫理和職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)、投資工具(含數(shù)量分析方法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析及公司金融)、資產(chǎn)估值(包括權(quán)益類證券產(chǎn)品、固定收益產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品及其他類投資產(chǎn)品)、投資組合管理及投資業(yè)績(jī)報(bào)告四部分組成,CFA考試各級(jí)的側(cè)重又不同。其中,一級(jí)側(cè)重investment tools;二級(jí)側(cè)重asset valuation;三級(jí)側(cè)重portfolio management。難度是基本上逐級(jí)加大,所謂一級(jí)要知其然就可以了,二三級(jí)要知其所以然。那協(xié)會(huì)將考試如此設(shè)計(jì)的背后有什么大學(xué)問(wèn)嗎?

現(xiàn)在中國(guó)普遍的考生反映是二級(jí)難度最大,三級(jí)反而會(huì)相對(duì)簡(jiǎn)單。其實(shí)難度這東西很主觀,要因人而異,我們應(yīng)該了解這其中的pitfalls:首先,很多人感覺(jué)二級(jí)難,是因?yàn)橐患?jí)太簡(jiǎn)單或過(guò)得太容易,比如沒(méi)有認(rèn)真準(zhǔn)備也過(guò)了,也就是說(shuō)二級(jí)難的原因有可能是一二級(jí)跨度太大,致使很多人輕敵造成的;其次,通過(guò)二級(jí)的洗禮,三級(jí)考生普遍素質(zhì)經(jīng)驗(yàn)較好,這也是三級(jí)一直通過(guò)率較高的主要原因。所以,大家不可簡(jiǎn)單地認(rèn)為過(guò)了二級(jí),三級(jí)就是囊中之物,因而放松警惕;從學(xué)術(shù)的廣度和難度來(lái)講,三級(jí)是最難也是最有用的,大家切不可輕敵。大家可以到以美國(guó)考生為主的analystforum.com的三級(jí)論壇去看一下就知道:他們多數(shù)認(rèn)為三級(jí)是最難的,其中有個(gè)美國(guó)銀行職員三級(jí)連續(xù)4次fail,都想自殺了??傊?希望大家在戰(zhàn)略上充分重視。

三級(jí)最好的強(qiáng)化方法并不是去練習(xí)寫(xiě)作,而是熟悉IPS的固定模式:Objectivereturn,risk),Constraintsliquidity,legal,time horizon,tax,unique.)牢記以前考題和notes習(xí)題的標(biāo)準(zhǔn)答案,可以細(xì)化到每個(gè)常用的關(guān)鍵詞。要知道評(píng)分時(shí)CFA協(xié)會(huì)不會(huì)因語(yǔ)法錯(cuò)誤和拼寫(xiě)錯(cuò)誤扣分,只要您讓他看懂關(guān)鍵的判斷和計(jì)算邏輯即得分;這樣準(zhǔn)備結(jié)合正確理解題意,效果會(huì)很好。

CFA三級(jí)考試從出題比重上看側(cè)重投資組合管理(Portfolio management),由于傳統(tǒng)的資產(chǎn)定價(jià)理論(Asset valuation)在三級(jí)有很大一部分也包括在投資組合管理中,故Portfolio Management的實(shí)際比重超過(guò)50%,是三級(jí)考試的重頭戲,這跟一二級(jí)是有本質(zhì)區(qū)別的,但是每一部分之間又互相聯(lián)系,中間又各有難點(diǎn)和重點(diǎn)。

如前所述,IPS的撰寫(xiě)是關(guān)鍵,要達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)化,快速反應(yīng)化,坦率地說(shuō)這部分難度不大,要求的是熟悉程度,考試時(shí)閱讀的量大,要求閱讀理解速度快。Performance Evaluation有些公式挺繞,要結(jié)合習(xí)題理解記憶,GIPS在三級(jí)中是包括在Portfolio Management,記憶量也巨大,主要的考法是要您找出不符點(diǎn)??梢哉f(shuō),Portfolio management掌握好了等于三級(jí)考試成功了一半。

Asset valuation中的Fixed income和Derivatives是公認(rèn)難度最大的,其中Fixed income有專門(mén)的指定課本,其中的immunization,cash flow matching,controlling interest risk,hedging mortgage securities,credit derivatives等都是有相當(dāng)深度的;Derivatives中的option strategy要結(jié)合模型圖來(lái)記憶,比如bull spread strategy,bear spread strategy,straddle strategy,butterfly spread strategy,collar strategy都很費(fèi)解,very exhausting要下些功夫。其他,Ethics基本是老相識(shí);Economics主要是美國(guó)資本市場(chǎng)的財(cái)經(jīng)寫(xiě)實(shí)評(píng)論,對(duì)金融業(yè)內(nèi)人士來(lái)說(shuō)是常識(shí),其他專業(yè)的要認(rèn)真理解下;Quantitative method比二級(jí)加了Time series,難度不大;另外,在二級(jí)中最折磨人的Financial statements analysis也沒(méi)有了。

溫馨提示:2017年新考季,澤稷網(wǎng)校針對(duì)CFA錄制了高清名師課程,歡迎免費(fèi)體驗(yàn)》》CFA高清網(wǎng)絡(luò)課程,另外澤稷網(wǎng)校CFA名師為大家準(zhǔn)備了2017年CFA備考資料大禮包(內(nèi)含CFA考試必備的所有資料),關(guān)注微信公眾號(hào):CFAer(ID:CFA-CHN)即可免費(fèi)領(lǐng)?。?/span>