今天我們來梳理一下CFA一級(jí)reading24,也就是利潤表這一章的主要內(nèi)容。從這一章開始,CFA一級(jí)財(cái)務(wù)報(bào)告部分將會(huì)分別介紹利潤表,資產(chǎn)負(fù)債表,現(xiàn)金流量表三個(gè)表。Reading24主要學(xué)習(xí)的知識(shí)點(diǎn)是利潤表的結(jié)構(gòu)和要素,每股凈利潤(EPS),收入和支出的確認(rèn)原則(重點(diǎn)是幾種特殊情況),利潤表分析方法,綜合收益的報(bào)告。我們來逐個(gè)梳理一下。

第一部分介紹了利潤表的構(gòu)成和要素,掌握起來非常簡單,主要就是收入和支出兩個(gè)方面,最后得出的是net income。在利潤表中,大家需要詳細(xì)了解的是gain/loss與其他income/expense的差異,expense的列示方法(by nature和by function),少數(shù)股東權(quán)益(non-controlling interest)的概念,毛利、營業(yè)利潤的計(jì)算,non-recurring(在筆者的CFA知識(shí)點(diǎn)系列有詳細(xì)介紹)和non-operating的事項(xiàng)。

歸納起來就是,收入扣除1)銷貨成本2)期間費(fèi)用3)其他業(yè)務(wù)收支4)非經(jīng)營性事項(xiàng)(利息、稅收等)得到income from continuing operation,再扣除5)discontinued operations,6)extraordinary items,得到了最終的net income(net earning)。這一部分主要是要求理解大結(jié)構(gòu),記憶小細(xì)節(jié)來達(dá)到應(yīng)對(duì)考試的目的。

第二部分要求大家了解的是股份制公司的每股凈利潤。這部分主要需要詳細(xì)了解的是計(jì)算方法,尤其是稀釋后的每股凈利潤(diluted EPS)的計(jì)算方法,主要掌握三種稀釋性證券的影響(convertible bond,convertible preferred stock,options and warrants)。這一部分的難點(diǎn)在于計(jì)算。計(jì)算EPS時(shí),作為分子的net income需要視情況對(duì)利息(稅后利息)和優(yōu)先股息進(jìn)行調(diào)整,作為分母的股份數(shù)需要計(jì)算加權(quán)平均的數(shù)量。

對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股計(jì)算加權(quán)平均股份數(shù),采用的是if converted方法,也就是假設(shè)該證券全部進(jìn)行轉(zhuǎn)化所形成的股份數(shù),而對(duì)于option和warrants采用的是treasury stock方法,即使用發(fā)行新股所帶來的現(xiàn)金以市場(chǎng)價(jià)回購在外的股票,一次為假設(shè)來計(jì)算行權(quán)所帶來的股份數(shù)變化。還有一點(diǎn)需要注意的是,如果針對(duì)單一證券計(jì)算出來的diluted EPS大于本來的EPS,那么這個(gè)證券就是anti-dilutive securities,是不會(huì)產(chǎn)生稀釋效應(yīng)的,也就是說要將其從dilutive securities中剔除掉,再計(jì)算diluted EPS這一點(diǎn)在做題的時(shí)候尤其要注意。

第三部分是講收入和支出的確認(rèn)原則,我們之前已經(jīng)講過權(quán)責(zé)發(fā)生制,而這一章,大家要掌握的是一些特殊情況的收入和支出確認(rèn)方法。對(duì)于合同期限較長,商品和服務(wù)的交付跨越了多個(gè)財(cái)務(wù)年度(long-term contracts)的情況,IFRS和US GAAP有不同的要求,主要分為prorate base,percentage-of-completion,和completion三種確認(rèn)方法,大家要掌握的是使用每種方法的條件和計(jì)算收入、利潤的方法。

對(duì)于商品和服務(wù)已經(jīng)交付,而貨款的收回跨越多個(gè)財(cái)務(wù)年度的分期付款(installment sales)情況,可以使用installment method和cost recovery method進(jìn)行收入確認(rèn),前者,是按照銷售金額的收回進(jìn)度進(jìn)行收入確認(rèn),而后者是在現(xiàn)金回收總和超過銷貨成本前,不進(jìn)行任何的收入確認(rèn)。對(duì)于以物易物的交易,IFRS要求按照相似貨物在無關(guān)第三方進(jìn)行交易的公允價(jià)值確認(rèn)收入,US GAAP要求僅在公司曾經(jīng)對(duì)相同貨物有過現(xiàn)金銷售記錄時(shí),才能以公允價(jià)值進(jìn)行收入確認(rèn),否則,收入只能以置出資產(chǎn)的賬面價(jià)值計(jì)量(也就是說這一筆收入=支出,利潤=0)。

這一部分還需要注意的一個(gè)知識(shí)點(diǎn)是關(guān)于net reporting revenue,也就是說,所有公司都可以把銷售商品的貨款全部算作revenue,而是需要扣除掉商品的進(jìn)貨成本。尤其是針對(duì)一些僅提供客戶下單和貨源組織的電子商務(wù)企業(yè),他們的主要業(yè)務(wù)并不是進(jìn)行商品的批發(fā),所銷售的貨品并不是不能作為企業(yè)的存貨存在,這樣的企業(yè)不承擔(dān)存貨風(fēng)險(xiǎn),或者主動(dòng)選擇供應(yīng)商,而是有客戶在銷售平臺(tái)上對(duì)供應(yīng)商下單,抑或沒有銷售定價(jià)權(quán),他們只能將銷售價(jià)格和成本之間的差額確認(rèn)為收入,這個(gè)收入實(shí)質(zhì)上是為買賣雙反提供交易服務(wù)的手續(xù)費(fèi)。

支出確認(rèn)方法

對(duì)于支出確認(rèn),一個(gè)毋庸置疑的原則就是權(quán)責(zé)發(fā)生制。而這一章里,我們要強(qiáng)調(diào)的是matching principle,匹配原則。

收入確認(rèn)是所遵循的權(quán)責(zé)發(fā)生制,我們強(qiáng)調(diào)收入的實(shí)現(xiàn),而支出的權(quán)責(zé)發(fā)生制不僅要考慮消耗的實(shí)際產(chǎn)生,同時(shí)要考慮一筆支出所對(duì)應(yīng)的收入的發(fā)生,例如,COGS要和revenue匹配,期間費(fèi)用要和經(jīng)營期間匹配。

除此之外,還有幾種值得注意的情況:doubtful accounts(呆賬),warranties(售后),depreciation(and amortization)。前兩者實(shí)際上都是由于銷售產(chǎn)生的潛在的支出,但并不一定和revenue同時(shí)發(fā)生,而且也存在不確定性,處理方法是在revenue發(fā)生時(shí),講可能存在的、對(duì)應(yīng)的呆賬損失和售后質(zhì)保費(fèi)用同時(shí)expense掉,而不是等到這些損失實(shí)際發(fā)生的時(shí)候再計(jì)提,以此來符合matching原則。

Depreciation和amortization是針對(duì)企業(yè)持有的長期資產(chǎn)進(jìn)行有規(guī)劃、系統(tǒng)性的把價(jià)值的損耗進(jìn)行expense處理的方法,大家只需要掌握三種折舊模型的計(jì)算就可以了(這種小學(xué)生算術(shù)題對(duì)于我們中國考生來說完全不是問題)。

需要注意的是,這一章講到了有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的折舊、攤銷,同時(shí)提到了goodwill(不屬于有形資產(chǎn)也不屬于無形資產(chǎn)),不進(jìn)行攤銷,而是進(jìn)行減值。攤銷是按照成本、有計(jì)劃進(jìn)行的,而減值是根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行的,存在不確定性。

綜合收益這個(gè)知識(shí)點(diǎn),講的是與利潤表有關(guān)的另外一塊信息,comprehensive income(綜合收益)

我們知道,財(cái)務(wù)報(bào)表是給投資人看的,投資人關(guān)心的是自己在公司中利益的增減,也就是所有者權(quán)益在金額上的變化,我們把引起所有者權(quán)益變化的一些因素,如:收入、支出,記錄到了利潤表里,但是還有一些事項(xiàng),也會(huì)引起所有者權(quán)益的變化,卻不適合體現(xiàn)在利潤表里,這時(shí)候我們就把他列示在利潤表net income的后面,與利潤表共同組成comprehensive income,這些因素我們稱為other comprehensive income。

關(guān)于需要放到other comprehensive income里的事項(xiàng),我們?cè)诤竺嫔婕暗竭@些事項(xiàng)的章節(jié)里再具體解釋。

利潤表的分析我們采用common-size的分析方法,就是考察利潤表中每一項(xiàng)的金額占revenue的比例,其實(shí)我們就是希望得到利潤表中從revenue到net income的過程中,各類收入和支出的貢獻(xiàn)程度。這也是小學(xué)算術(shù)題,在這里不再贅述。

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