管理學和經濟學本科.經濟學研究生在讀.

2011年6月CFA一級成績10A.

2012年6月CFA二級成績9A1B.(道德B)

這大概也是這篇文章不至于誤人子弟的良心保證.同時,我也盡量鞭策自己從頭到尾盡量保持莊嚴肅穆.

1.考試目的

就金融圈子內而言,CFA大概是最有公信力,最燒錢也最騙錢的考試.具體來說,CFA全稱是Chartered Financial Analyst,但你也可以理解成這是一個Chinese Fuck Americans的考試,因為中國人CFA考試通過率全球最高,如果我考證沒錯的話.

功利色彩去看待CFA的話,充其量算是為簡歷添彩,但它對于面試和筆試無能為力;實用主義去看待CFA的話,CFA原版教材,即便是Notes寫的都很不錯,尤其是在國內東拼西湊的金融類教材襯托下.但它只是普及最基本的金融知識,對于你理解更高深更復雜的金融世界同樣無能為力.

2.考試意義

我曾經就CFA的含金量問題咨詢過一些我所尊敬的金融圈內人士.得到的答案無一例外是它僅僅只是個考試,聊勝于無,但不能說明任何問題.你真正更被看重的是學校出身和實習經歷.所以CFA并非免死金牌,你能為公司創(chuàng)造價值和財富才是你安身立命的根本.

這篇文章不在于討論CFA價值幾何,我所能做的是提供一些應付CFA考試的Tips和Shortcuts.

1.準備時間:

我是參加去年6月份的一級考試,由于正值畢業(yè),基本上隔三差五就會被拉出去醉生夢死,準備時間嚴格來算是五個星期.而今年6月份的二級考試,由于出賣勞動力一直到勞動節(jié),準備時間大概也是五個星期.

所以五個星期,甚至于一個月都是比較合理的準備周期.但需要強調的是,這五個星期基本需要做到完全脫產,甚至于到考試前最后兩個星期我都會勤能補拙,加班加點到12點才回宿舍.另外,CFA協會所建議的準備時間是300個小時.但我身邊總是會發(fā)生十天或者兩個星期通過考試這樣摧毀三觀的事情,所以轉念一想,如果僅僅是想通過考試的話,兩個星期足夠.

2.準備資料

無論是一級還是二級考試,我所使用的復習資料都是五本淘寶盜版Notes(不含兩本Practice Exams)和正反面復印的最近三年Mock和Sample,再無其它.加上平常用的是自動鉛筆,連圓珠筆芯都給省了,基本上算是純吊絲的復習裝備.但這里有兩個問題需要指出來:

1)出于對國內各類教學輔導機構一向沒有好感,我沒有報班也沒有使用任何輔導機構的復習資料.CFA不同于CPA,沒有所謂的押題和泄題一說.

2)我身邊有同學并不使用Notes,而是直接看原版教材和原版習題,據說每次考試都會有課后原題經典再現,這點我無從考證,望有識之士能給個說法看是否屬實.但我個人覺得原版教材和習題的時間成本太大,建議小心翼翼的使用.并且原版教材又厚又重,無論是對于走路姿勢還是伏案體位都是嚴重扣分的.

3.準備過程

準備過程因人而異,以我為例大概是這樣子:

1)兩個星期通讀Notes和通做習題.

五本Notes浩浩蕩蕩也有二千頁,這個階段需要做的就是快速閱讀,并且趁熱打鐵做Notes后面習題.習題的重要性無論多么強調都不算過分,它和考試原題完全兩個模樣,但其價值就在于它能準確把脈你對于知識點的掌握程度.尤其是二級,很多知識點Holy Shit你一遍下來根本不知道它在說什么,這個時候習題就橫空出世了,你會因為它在某一刻突然恍然大悟.

2)兩個星期精讀Notes和精做筆記.

在構建起知識框架后,這個階段需要做的就是一邊翻Notes一邊做筆記.Notes是原版教材的精簡,用來告訴你需要知道什么,而筆記是Notes的精簡,用來告訴自己需要知道什么,我想這大概也是我最值得拿出來分享的地方.尤其是二級,很多知識點要么內容象要么僅僅只是長得象,如果沒有用筆記來強化記憶的話,到后來便會出現老公老王,傻傻分不清楚的情況.

CFA考試內容分成十大部分,個人大致將其分成三類:

1)數量方法,經濟學,公司財務和其他類投資.無論一級還是二級都砍瓜切菜.其中其他類投資主要涉及房地產投資的基礎問題.

2)固定收益,衍生品和投資組合管理.無論一級還是二級都基本被忽略.固定收益和衍生品二級比一級艱難許多,即便這樣依然只有零星幾道考題.

3)道德,財務報表分析和股權投資.

道德雖然跌下神壇,但能不能否定其重要性,這大概就是類似職業(yè)行為規(guī)范的東西.

財務報表分析在一級和二級考試中都起決定性作用.一級側重于將三張表割裂開來逐個擊破,而二級側重于將三張表整合起來故弄玄虛.需要注意的是,CFA的財務報表分析和CPA完全不是一個數量級上的東西,而且其遵照的是IFRS或者U.S GAAP準則,不適用中國國情.

股權投資在二級考試中起決定性作用.股權投資在一級和二級都屬于送分部分.只是CFA協會在二級人為拔高了其重要性.一級側重于估價概念,二級側重于估價方法,無一例外都是現金流貼現或者乘數思想.

綜上所述,就一級而言,道德和財務報表分析是重點,財務報表分析是難點;就二級而言,道德,財務報表分析和股權投資是重點,財務報表分析,固定收益和衍生品是難點,其中固定收益據說是二級最難的部分.

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