CFA一級(jí)哪個(gè)科目是重點(diǎn)?CFA一級(jí)考試的十個(gè)科目,由于每個(gè)科目在考試中所占比重不同,所以我們?cè)趥淇歼^(guò)程中一定要有所側(cè)重地進(jìn)行復(fù)習(xí),并且還要掌握一定的方法。

1.道德(比重15%,難度D+)

道德這部分在一級(jí)CFA考試中難度一般,但是對(duì)英語(yǔ)的要求很高,特點(diǎn)是一級(jí)二級(jí)三級(jí)的比重都不低,好處是三個(gè)級(jí)別道德內(nèi)容差異不大,壞處是英語(yǔ)不好的同學(xué)道德是個(gè)坎,不論哪級(jí)??傊恳患?jí)都要考,著實(shí)要命,據(jù)說(shuō)有著道德不過(guò)50%正確率,其它部分再高不能過(guò)的“謠言”,總之除了財(cái)報(bào),就該好好看看它了,道德一方面題目較長(zhǎng),對(duì)于英文不太好的同學(xué)來(lái)說(shuō)是個(gè)小挑戰(zhàn),考試都是進(jìn)行案例分析,問(wèn)你這個(gè)是違反了準(zhǔn)則還是沒(méi)啊,是違反幾條啊,違反哪條啊,所以,不管看不看道德手冊(cè)。

核心:你一定要能夠分得清某件事是扯到了哪條準(zhǔn)則,這個(gè)是做好道德的關(guān)鍵,如果光看notes不夠就多看看道德手冊(cè)上的案例,此外把每條準(zhǔn)則都背得不失為一個(gè)穩(wěn)妥的方法!

2.經(jīng)濟(jì)學(xué)(比重10%,難度D-)

個(gè)人認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)于初學(xué)者來(lái)說(shuō)確實(shí)不簡(jiǎn)單,尤其是對(duì)于沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)習(xí)背景的同學(xué),從零開始懂微觀,宏觀,國(guó)際。。。那么多經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí),有點(diǎn)信息爆炸,需要較多時(shí)間去學(xué)會(huì)和了解。但是對(duì)于有過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)背景的學(xué)生來(lái)說(shuō),這塊難度就不大了,抓住精髓,畢竟是經(jīng)典內(nèi)容,邏輯很順。

這門需要注意:什么是MC,MB,MP,MRP等各種M的東西,所有者和消費(fèi)者surplus部分要認(rèn)真理解下,何為資源分配的有效,各種事情對(duì)surplus,MC,MB的影響,對(duì)于各種曲線,分清楚長(zhǎng)期和短期,公司和行業(yè),線移動(dòng)的因素,何處交點(diǎn)為最佳,何處交點(diǎn)最有效,何處是surplus,各種效應(yīng),D,MB,MR的關(guān)系,wage rate的準(zhǔn)確含義,還有一個(gè)很重要的就是LAS,SAS和AD的影響因素(這點(diǎn)幾乎是這門后半部分的精髓)。

3.財(cái)務(wù)報(bào)表分析(比重20%,難度E)

沒(méi)懸念的,這部分是一級(jí)的重點(diǎn)也是難點(diǎn),得財(cái)報(bào)者得天下,比重大,內(nèi)容多,難度高,再怎么強(qiáng)調(diào)多多復(fù)習(xí)這部分也不為過(guò),不多說(shuō),主要知識(shí)點(diǎn)有如下幾個(gè):

Session 7主要講的IFRS和U.S.GAAP在不同情況下的區(qū)別,還有各種statements的元素構(gòu)成。

Session 8就是集中在Income statement,Balance Sheet,Cash flow statement和各種Ratio analysis。這一章節(jié)需要注意知識(shí)點(diǎn)是Revenue&Expense recognition,Basic and Dilute EPS,Goodwill;Trading,Holding to maturity and Available for sale securities,然后cash flow statement中重點(diǎn)要會(huì)Direct&Indirect method,以及兩者之間的相互轉(zhuǎn)化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic&Extended DuPont equation以及四大Ratio:Activity,Liquidity,Solvency and Profitability ratios。

Session 9這部分是個(gè)硬骨頭,真的不好啃,知識(shí)點(diǎn)也是灰?;页<?。

ⅰ.Inventories這一小節(jié)中,需要懂得inventory valuation method在IFRS和GAAP兩種準(zhǔn)則下的庫(kù)存定價(jià)方式,然后是FIFO/LIFO對(duì)報(bào)表中四大ratio的影響,接下來(lái)就要熟練地將基于LIFO會(huì)計(jì)假設(shè)的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成基于FIFO的情況,了解LIFO reserve和LIFO liquidation。

ⅱ.Long-lived Assets中首先要了解Capitalization&Expense對(duì)net income,stockholder’s equity,cash flow以及對(duì)四大financial ratios的影響,然后就是software development and research&development,Depreciation method,Asset retirement obligation對(duì)ratios的影響。最后要注意的就是虛幻的goodwill了,Impairment of goodwill。

ⅲ.Income Taxes,這一部分重點(diǎn)是在各種情況下學(xué)會(huì)判定deferred tax asset和deferred tax liability。

ⅳ.Long term Liability and leases這一小節(jié)是極度繁瑣,首先公司發(fā)行premium and discount bond對(duì)各種ratios的影響,convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看來(lái),operating和finance lease對(duì)各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響,然后,在lesser一方看來(lái),sale-type and direct financing lease,operating lease對(duì)financial ratios和cash flows的影響。最后,off-balance-sheet financing,footnotes disclosures。

尤其需要認(rèn)真掌握注意的點(diǎn)有:

各種計(jì)價(jià)方法,LIFO和FIFO,2個(gè)lease,資本化和費(fèi)用化,回購(gòu)和分股利,折舊和攤銷,存貨,無(wú)形資產(chǎn),長(zhǎng)期資產(chǎn)revaluation model,折舊方法,tax rate的變化,折價(jià)和溢價(jià)債券,funded status,幾種改變現(xiàn)金流的方法,3種security的會(huì)計(jì)處理,GAAP和IFRS的區(qū)別,這些都是財(cái)報(bào)的重中之重,常常會(huì)把這些東西的變化和替換與財(cái)報(bào)上的科目和比率的變化聯(lián)系起來(lái),大家要注意哈~~

4.數(shù)量(比重12%,難度C+)

數(shù)量,很關(guān)鍵的。因?yàn)閿?shù)量本身占比不低,而且難度也不是很簡(jiǎn)單。重點(diǎn)在于,數(shù)量在學(xué)習(xí)中會(huì)銜接固收和權(quán)益的知識(shí)。同時(shí),這章會(huì)詳細(xì)說(shuō)到計(jì)算器的用法,這樣看后面幾門也會(huì)方便些,這門注意下什么是MAD,CV,連續(xù)復(fù)利計(jì)算,critical value,p-value,兩種假設(shè)檢驗(yàn)的錯(cuò)誤,4種抽樣方法的不同,parametric tests和unparametric tests,還有年金的計(jì)算就差不多了。不過(guò)要小心年金的計(jì)算,是不是先付年金等等,計(jì)算起來(lái)還是要格外小心的~~~個(gè)人感覺這部分是比較簡(jiǎn)單的,基本上1分鐘1題,在剛剛結(jié)束前幾天道德集訓(xùn)的摧殘后,講到這里感覺格外舒心。

5.公司金融(比重8%,難度C-)

相比《羅斯公司理財(cái)》,CFA一級(jí)的公司金融部分簡(jiǎn)直是小兒科,通篇就強(qiáng)調(diào)了個(gè)資本成本的問(wèn)題,什么MM定理根本連影子都沒(méi)找到,本門注意下在進(jìn)行capital budgeting時(shí)什么是算的,什么是不算的,pro-forma financial statements在deficit和surplus兩種情況下的處理方式,什么情況下IRR和NPV用的多~總之這門考得也很少,難度也有限?;旧夏孟仑?cái)報(bào)公司金融也沒(méi)問(wèn)題了。

6.權(quán)益投資(比重10%,難度B+)

注意什么是information efficient,allocation efficient,operationally efficient,ABS和ABM的不同,另外一大重點(diǎn)就是權(quán)益定價(jià)的幾種方式,這個(gè)還是要好好看看的,此外,有效市場(chǎng)理論也不難的~~

7.固定收益證券(比重10%,難度C)

這門還是有些饒人的,注意:贖回問(wèn)題(call)的兩種方法,yield curve和price-yield curve的區(qū)別,N種風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別以及影響因素(重點(diǎn)),MBS,MPS和CMO的掌握,各種收益率的計(jì)算也是這門的重中之重,注意收益率是不是默認(rèn)的按一年的算,如果遇到半年的怎么和一年的進(jìn)行轉(zhuǎn)換,是spot還是forward,關(guān)于再投資風(fēng)險(xiǎn)的深刻理解,此外還有久期,不過(guò)不難~~

8.衍生品投資(比重5%,難度C-)

這部分就是要理解具體該怎么結(jié)算(小心細(xì)節(jié)),如何提前結(jié)束合約,重點(diǎn)是期權(quán)部分,期權(quán)的定價(jià)不要求理解,但肯定要背得的,考試幾乎必考~~

9.另類投資(比重5%,難度B)

這部分真沒(méi)啥好說(shuō)的,就正??纯磏otes吧,考試的時(shí)候難起來(lái)看再多遍notes也不會(huì)做,不過(guò)才5%,所以沒(méi)關(guān)系~~~~

10.投資組合管理(比重5%,難度C+)

其實(shí)這門呢,個(gè)人覺得考試的時(shí)候還是蠻難的,知識(shí)點(diǎn)大學(xué)里基本都學(xué)過(guò),本身notes上講的倒也不難,不過(guò)貌似做到sample,mock還有最后考試時(shí)還是蠻難的,可惜也就5%的比重,沒(méi)什么大不了的啦~~這門重點(diǎn)就是CML和SML,另外就是sharp-ratio,M平方,關(guān)于Treynor measure和Jensen‘s alpha最好還是記一下它們的公式,雖然不好記。

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