InvestmentBank，投資銀行，國(guó)內(nèi)的普遍稱為券商。大號(hào)的華爾街投行（當(dāng)然現(xiàn)在那些大號(hào)的歐洲投行也納入其中了）有個(gè)俗稱叫做bulgebracket，包括大摩, 高盛, 摩根大通, 美銀美林, 德意志銀行, 瑞銀, 瑞信, 花旗投行部, 匯豐投行部等等，小號(hào)的投行們統(tǒng)稱叫做boutique。就不一一列舉了需要詳細(xì)信息的可關(guān)注微信訂閱號(hào)CFAer，下面說(shuō)一下綜合性投行的組成：

賣方：

IBD

是應(yīng)屆生最想去的部門，最傳統(tǒng)的投行部門。做的事情只有一件，就是幫助客戶融資。渠道有三個(gè)：發(fā)股，發(fā)債和兼并收購(gòu)。因?yàn)镮PO項(xiàng)目比較多所以一般認(rèn)為 IBD是focus在一級(jí)市場(chǎng)的。賺錢的方式是收取幫助客戶融資的傭金，一般按照融資規(guī)模乘以一個(gè)百分率來(lái)收取，0.5%到5%都有，國(guó)內(nèi)一般低一些。

工作時(shí)間：早上9點(diǎn)半到？？（從晚上8-9點(diǎn)到第二天早上5-6點(diǎn)都有可能，外資投行尤甚）。

升職道路：analyst(2-3年）- associate （2-3年) -VP (若干年）-ED(0-若干年，有的投行沒(méi)有ED這個(gè)職位) - MD ；一般做3年analyst的很多人選擇讀MBA去了，跳出IBD的人大部分的去向都是VC/PE fund。

Sales&Trading

簡(jiǎn)稱S&T，是做交易經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的，也就是focus在二級(jí)市場(chǎng)的。客戶一般是機(jī)構(gòu)投資者（因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者沒(méi)有交易牌照，不能自己交易股票，所以需要一個(gè)經(jīng)紀(jì)商），通過(guò)收取機(jī)構(gòu)投資者的交易的傭金來(lái)賺錢。自己炒過(guò)股的都知道，券商除了代收印花稅之外，還會(huì)收一個(gè)交易費(fèi)。這個(gè)就是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的賺錢模式。

（這部分不確定，希望業(yè)內(nèi)人士能告之）似乎一些交易產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和銷售也是這個(gè)部門的工作。比如一些衍生品的設(shè)計(jì)和推廣。這個(gè)在大陸做的很少，HK多一些，所以不是很了解。

工作時(shí)間：早上7點(diǎn)到下午7-8點(diǎn)（外資），早上8點(diǎn)半到下午6點(diǎn)（本土）。兩者的區(qū)別主要在開早會(huì)的時(shí)間，外資一般7點(diǎn)開早會(huì)，6點(diǎn)45左右就要到辦公室了。

升職道路：不知，大概和IBD差不多。跳出S&T的一般去向都是買方fund，hedge fund居多。

Research

為什么這些機(jī)構(gòu)投資者選擇在這個(gè)經(jīng)紀(jì)商交易而不是其他的？除了看傭金的費(fèi)率之外，還看一些增值業(yè)務(wù)。研究部做的事情基本就是一項(xiàng)增值服務(wù)，通過(guò)發(fā)布研究報(bào)告，來(lái)幫助客戶（機(jī)構(gòu)投資者）進(jìn)行決策。當(dāng)然，有時(shí)候研究部也是投行面向媒體的一個(gè)窗口，大家經(jīng)常看到某某投資銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)表看法，或者看好某個(gè)行業(yè)什么的，這些人基本都出自研究部。賺錢模式?jīng)]有。因?yàn)檫@邊是個(gè)純支出沒(méi)有收入的部門。但是一個(gè)高質(zhì)量的研究團(tuán)隊(duì)能撐一撐門面，間接的提高 S&T部門的收入。

工作時(shí)間：同S&T，因?yàn)橐黄痖_早會(huì)。

升職道路：research assistant(有的投行沒(méi)有這個(gè)職位) - research associate（對(duì)應(yīng)IBD的analyst level） -research analyst（同樣的analyst，在投行里面級(jí)別劃分的時(shí)候可能是associate,有可能是VP，甚至是MD。首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家他們寫報(bào)告的時(shí)候也就是注明是analyst而已）

離開research的人基本都是往買方fund跳，有跳PE的，但是絕大多數(shù)都是跳hedge fund做投資研究了。

PrivateBanking

這個(gè)私人銀行不是普通的商業(yè)銀行的對(duì)私業(yè)務(wù)，它的主要作用是通過(guò)訂制一些投資產(chǎn)品的組合來(lái)替富人理財(cái)和保證他們的財(cái)產(chǎn)不縮水的。當(dāng)然商業(yè)銀行也有類似的業(yè)務(wù)，但是投行的私人銀行的門檻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行。一般都是百萬(wàn)級(jí)以上的。賺錢模式是向客戶收取管理費(fèi)。

工作時(shí)間：標(biāo)準(zhǔn)白領(lǐng)工作時(shí)間

升職道路：不知。離開這個(gè)部門的去處：不知。業(yè)內(nèi)人士來(lái)解答一下吧。

買方：

現(xiàn)在綜合性的投行也有自己的買方部門，比如自有資金投資部（也叫直接投資部）和自己的private fund。后面如果有機(jī)會(huì)講fund的話會(huì)詳細(xì)說(shuō)一下的。

關(guān)于投行背景

在國(guó)內(nèi)人們習(xí)慣把投行分成三塊：外資投行，本土投行，中金。

外資

外來(lái)的和尚，就是那些bulge bracket和boutique。他們擁有高端的人才和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。給出的pay基本都是global pay。第一年的非后臺(tái)部門的entry-level的薪水基本在60W的base這個(gè)水平，無(wú)論是HK還是大陸。

當(dāng)然現(xiàn)在也有個(gè)趨勢(shì)是local pay。前幾天在水木的投行版看到UBS在大陸招的quant analyst，base也就稅后1W。這個(gè)也讓人很是唏噓。但是在大陸還是有個(gè)問(wèn)題就是大部分的外資投行受到牌照的限制，不能從事一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。所以現(xiàn)在外資投行在大陸做的大部分都是國(guó)內(nèi)企業(yè)在HK或者其他國(guó)家上市的項(xiàng)目，以及針對(duì)這些類型的上市公司撰寫英文版的研究報(bào)告（前幾天看到有篇新聞寫UBS開始寫中文報(bào)告了，但是上面對(duì)UBS的大陸研究團(tuán)隊(duì)也是毀譽(yù)參半）。

現(xiàn)在有A股牌照的好像只有高盛高華，UBSS，瑞信和DB。其中瑞信還沒(méi)有A 股的二級(jí)牌照。大摩現(xiàn)在借殼華鑫應(yīng)該就能夠擁有全牌照了。具體情況沒(méi)有研究，有業(yè)內(nèi)人士來(lái)討論下。

應(yīng)屆想進(jìn)入外資投行，基本的要求是四大名校或者北美香港歐洲名校，GPA死高，英語(yǔ)熟練的爛掉，投行實(shí)習(xí)經(jīng)歷，海外交流。如果不是金融相關(guān)專業(yè)的至少要自學(xué)過(guò)CFAlevel1。這些是基本要求。

然后去IBD的人要求是非常的social和有l(wèi)eadership，要一眼看去就是個(gè)成功人士；去 S&T的人要求很精明和時(shí)刻充滿精力，能煲長(zhǎng)時(shí)間的電話粥。去research的人一般是要能寫一些東西和做一些模型；去private banking的人一般最好自己能拉來(lái)一些客戶，比如X二代，如果不能的話，那就要及其成熟和有魅力，這樣才能讓那些有錢人愿意和你交流。

本土投行

大部分都自稱券商。幾乎所有的股民們炒股都是通過(guò)他們的S&T部門來(lái)交易的，一些較小的A股股票的IPO也是本土投行IBD的天下。另外，絕大多數(shù)的中文研究報(bào)告都出自本土投行的研究部（研究所），和全世界的研究報(bào)告一樣，國(guó)內(nèi)券商的研究報(bào)告也是好壞參半。

本土投行給應(yīng)屆生的pay一般來(lái)說(shuō)集中在月薪5K-2W這個(gè)區(qū)間。中信高一些，其他一般都在1W以下了。博士去做研究員的不算。本土投行對(duì)應(yīng)屆生的各項(xiàng)要求都比外資投行低一些，但是由于是本土投行的原因，有時(shí)候在一些崗位上喜歡設(shè)置學(xué)歷的坎兒，尤其是研究部。

中金

中國(guó)大陸地區(qū)的投行老大，綜合性投行。曾經(jīng)有外資投行的背景，現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有外資投行的影子了（但還是有外資的影子）。在國(guó)內(nèi)IPO常年第一，S&T 也熱火朝天，研究部曾經(jīng)也有許小年，哈繼銘等人坐鎮(zhèn)。當(dāng)然最出名的應(yīng)該還是朱總的影響力。由于中金太出名，所以就少一些介紹吧。

招人要求參照外資投行，薪水參照外資投行。

投行先寫那么多吧，投行直投部的介紹我并入下面的PE行業(yè)一并寫了。