接下來(lái)說(shuō)一下復(fù)習(xí)用的資料。

AIMR官方在考試大綱中指定了一系列的英文書(shū),作為考試指定教材。

個(gè)人感覺(jué),CFA一級(jí)考試的必需資料是notes+mock。

一般來(lái)說(shuō),由于考試指定教材內(nèi)容過(guò)于繁瑣,而且不是針對(duì)一級(jí)考試。所以考生大多用StudyNotes作為復(fù)習(xí)教材。

Notes中以stalla公司和Kaplan Schweser出版的最多人使用,而其中Kaplan Schweser的notes是最流行的,這套notes內(nèi)容比較簡(jiǎn)略,緊扣考綱LOS,對(duì)于時(shí)間不多并有一定基礎(chǔ)的考生來(lái)說(shuō)是最合適的。

stalla公司的notes我沒(méi)有看過(guò),據(jù)說(shuō)內(nèi)容比較多,如果你有豐富的備考時(shí)間,也可以考慮。但有一點(diǎn)需要注意,由于國(guó)內(nèi)使用Schweser版notes的朋友占了絕大多數(shù),所以使用stalla版本notes的朋友可能在相互交流中會(huì)不大方便。

Schweser公司的notes一共六本,其中最后一本是模擬題。這三套模擬題還是相當(dāng)有價(jià)值的,強(qiáng)烈推薦在考前一個(gè)月的時(shí)候就開(kāi)始做。另外有一個(gè)Schweser公司出的試題光盤(pán),里面有4500道題,個(gè)人認(rèn)為就沒(méi)有什么必要了,除非你時(shí)間特別多。這4500題我全做了,花了不少精力,感覺(jué)基本上沒(méi)有提高。題目太不權(quán)威,很多題目似是而非,也不一定正確,很容易讓人誤入歧途,花接近一個(gè)月的精力做這習(xí)題而沒(méi)有長(zhǎng)進(jìn),是我復(fù)習(xí)中最失敗的地方。

考生可以直接從國(guó)外購(gòu)買(mǎi)notes,也可以通過(guò)CFAer獲得免費(fèi)電子版。

由于中國(guó)考生經(jīng)濟(jì)能力有限,不少考生購(gòu)買(mǎi)了國(guó)內(nèi)復(fù)印版的notes和handbook,價(jià)格就會(huì)低很多,我在考場(chǎng)就看到不少。Handbook就是俗稱(chēng)的道德標(biāo)準(zhǔn)手冊(cè)(也有免費(fèi)電子版),是一二三級(jí)考試都要用到的,其中一級(jí)占15%,二三級(jí)分別占10%,里面有大量的實(shí)例和分析,因?yàn)槭茿IMR出版非常的權(quán)威,所以為了更好的通過(guò)考試,強(qiáng)烈建議每個(gè)考生都擁有一本。

另外講一下信心的問(wèn)題,很多朋友都說(shuō)CFA考試是英文的,考試內(nèi)容又多,太難了。我覺(jué)得大可不必這么認(rèn)為,大家知道在國(guó)外CFA論壇上美國(guó)人對(duì)中國(guó)人參加CFA考試是什么態(tài)度嗎?

他們認(rèn)為世界末日到來(lái)了,在他們眼里,中國(guó)考生都是青面獠牙,頭上長(zhǎng)角,各個(gè)GRE數(shù)學(xué)和邏輯都拿滿(mǎn)分的怪物。

他們根本就沒(méi)有信心比中國(guó)考生更優(yōu)秀,大家又有什么好怕的呢。但是,從另一個(gè)角度,亞洲國(guó)家大量的報(bào)考CFA,會(huì)不會(huì)使這個(gè)考試貶值或者為了不使考試貶值,AIMR會(huì)加大考試的門(mén)檻和提高通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)呢,我看一定會(huì)的。AIMR已經(jīng)規(guī)定了從05年開(kāi)始,二級(jí)考試全部改為選擇題形式,乍一看好似降低的難度,尤其對(duì)中國(guó)考生而言,不用因?yàn)槲淖直硎鰡?wèn)題郁悶了。

可惜,事實(shí)上這絕對(duì)不是一件好事。可以預(yù)見(jiàn),05年的二級(jí)通過(guò)率將會(huì)直線跳水,以前高達(dá)七八十的通過(guò)率是不會(huì)再有的了。

為什么呢?說(shuō)起這個(gè)就不可避免談到考試中的區(qū)分度問(wèn)題。由于以前考Essay試題,你不管怎么寫(xiě),都很難拿到滿(mǎn)分,同時(shí),隨便寫(xiě)上一些就一定可以拿到分?jǐn)?shù),畢竟你不是一點(diǎn)都不知道嘛。這樣一來(lái),高分不高,低分不低。

以top200考生成績(jī)的70%計(jì)算,會(huì)有很多的考生過(guò)線。如果哪一年試題出的特別難或者特別容易,那么大家成績(jī)都差不多,就有可能出現(xiàn)七八十的通過(guò)率,用術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)就是試卷難度過(guò)大或過(guò)小,而區(qū)分度不夠。而全選擇題就可以大大的提高區(qū)分度,以前很多考生二級(jí)考的一塌糊涂,最后卻發(fā)現(xiàn)自己幸運(yùn)過(guò)關(guān)的日子一去不復(fù)返了。

也許有些考生說(shuō),改了選擇題,不需要用英文表述了,難道不是好事?

問(wèn)題是不管怎樣,三級(jí)考試在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)還將采用Essay的形式,無(wú)論如何是躲不過(guò)的,既然躲不過(guò),那還不如多練習(xí),通過(guò)難度不算太高的二級(jí)Essay考試進(jìn)行練兵。綜上所述,05年全部選擇題對(duì)考生來(lái)說(shuō)不是一件好事,大家要提高警惕,不要盲目樂(lè)觀。

AIMR把今年通過(guò)率下降的原因歸結(jié)為輔導(dǎo)教材Notes沒(méi)有全方位跟上今年考試大綱的變化,這當(dāng)然也是因素之一。但他們降低通過(guò)率,提高門(mén)檻的決心也是相當(dāng)明顯的了。所以,對(duì)CFA考試有興趣有需要的朋友,不要再猶豫了,誰(shuí)知道以后AIMR還會(huì)祭出什么樣的法寶來(lái)對(duì)付大家。例如取消12月的一級(jí)考試?畢竟這個(gè)只是針對(duì)亞太地區(qū)的,在美國(guó)已經(jīng)很有爭(zhēng)議了。

另外,有些朋友來(lái)信說(shuō)自己的英語(yǔ)和數(shù)學(xué)基礎(chǔ)不好,表示對(duì)考試沒(méi)有信心。

說(shuō)實(shí)話(huà),剛報(bào)考CFA的時(shí)候,我也擔(dān)心過(guò)自己的英語(yǔ)。

不過(guò)一個(gè)當(dāng)時(shí)已經(jīng)在考二級(jí)的朋友對(duì)我說(shuō)“英語(yǔ)嘛,無(wú)他,唯手熟耳”。

這句話(huà)對(duì)我的激勵(lì)很大,到現(xiàn)在我都一直很感激這位給我?guī)?lái)信心的朋友。

半年以上的刻苦學(xué)習(xí),在這個(gè)過(guò)程中絕對(duì)足夠彌補(bǔ)英語(yǔ)的不足。有些朋友因?yàn)橛⒄Z(yǔ)不好,就著進(jìn)著詢(xún)問(wèn)哪里有中文版的教材和notes,這個(gè)大可不必,只有平時(shí)硬著頭皮多加練習(xí),考場(chǎng)上才會(huì)更得心應(yīng)手。

數(shù)學(xué)的問(wèn)題也不大,跟著考試各級(jí)要求循序漸進(jìn)即可。一級(jí)里面的計(jì)量方法在考試中是最簡(jiǎn)單的,把notes中的內(nèi)容熟練掌握之后,這部分不僅要通過(guò),而且還要盡量拿高分,拿滿(mǎn)分。二級(jí)三級(jí)中會(huì)增加不少比較艱深的數(shù)學(xué)方法,不過(guò)CFA考試畢竟是側(cè)重于金融分析而不是數(shù)理金融和金融工程。拿BS方程定價(jià)來(lái)說(shuō),CFA考試中的要求就只是皮毛中的皮毛而已。數(shù)學(xué)功底不好的朋友復(fù)習(xí)過(guò)程中要加強(qiáng)這部分的學(xué)習(xí),戰(zhàn)術(shù)上重視,但是戰(zhàn)略上一定要藐視,要有信心。

至于還有很多朋友關(guān)心的準(zhǔn)備時(shí)間的問(wèn)題。我覺(jué)得也沒(méi)有放之四海而皆準(zhǔn)的。

國(guó)外論壇上有些人說(shuō)自己只看了兩個(gè)星期書(shū)就能過(guò),也有復(fù)習(xí)了一年過(guò)不了的兄弟。

這個(gè)問(wèn)題和你的金融基礎(chǔ),英語(yǔ)能力,投入的時(shí)間和精力甚至重視程度都有關(guān)系,不可一概而論,別人的經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)不一定就適合你。

總之,相信天道酬勤,我身邊考CFA的兄弟,還沒(méi)有哪個(gè)經(jīng)過(guò)了系統(tǒng)勤奮的復(fù)習(xí)而考試失敗的案例。

即使英語(yǔ)不好,沒(méi)有什么金融基礎(chǔ),我覺(jué)得一年時(shí)間也是足夠了的。

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