在澤稷CPA題庫中為同學(xué)們準(zhǔn)備有很多的歷年真題以及一些考前預(yù)測題，這些試題對(duì)正在進(jìn)行備考的同學(xué)們是有著很大的幫助的，可以讓同學(xué)們更加直觀的感受到CPA考試的考點(diǎn)。下面澤稷小編就來為同學(xué)們分享一些我們CPA題庫中的練習(xí)。

【單項(xiàng)選擇題】

1.（2017年）甲公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài)，固定股利增長率4%，股東必要報(bào)酬率10%。公司最近一期每股股利0.75元，預(yù)計(jì)下一年的股票價(jià)格是（）元。

【選項(xiàng)】

A.7.5

B.12.5

C.13

D.13.52

【答案】D

【解析】股票價(jià)格=[0.75×（1+4%）×（1+4%）]/（10%-4%）=13.52（元）。

2.在其他條件不變的情況下，下列事項(xiàng)中能夠引起股利固定增長的股票的期望報(bào)酬率上升的是（）。

【選項(xiàng)】

A.當(dāng)前股票價(jià)格上升

B.資本利得收益率上升

C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降

D.預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長

【答案】B

【解析】股利固定增長的股票的期望報(bào)酬率R＝D1/P0＋g，“當(dāng)前股票價(jià)格上升、預(yù)期現(xiàn)金股利下降”是使得D1/P0降低，所以能夠引起股票期望報(bào)酬率降低，所以選項(xiàng)A、C不正確。選項(xiàng)B資本利得收益率上升，則說明g上升，所以會(huì)引起股票期望報(bào)酬率上升，所以選項(xiàng)B正確；預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長不會(huì)影響股票期望報(bào)酬率，所以選項(xiàng)D不正確。

3.下列關(guān)于股票估值的基本模型中，說法不正確的是（）。

【選項(xiàng)】

A.股票的價(jià)值是指其期望的未來現(xiàn)金股利的現(xiàn)值，即購入股票后每期期望現(xiàn)金股利的現(xiàn)值

B.如果投資者永久持有某股票，則股票的價(jià)值就是每期期望現(xiàn)金股利的現(xiàn)值

C.為估計(jì)股票價(jià)值，需要預(yù)期未來股利的多少，取決于每股盈利和股利支付率兩個(gè)因素

D.股票的價(jià)值是指其期望的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，又稱為“股票的內(nèi)在價(jià)值”

【答案】A

【解析】股票的價(jià)值是指其期望的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，即購入股票后每期期望現(xiàn)金股利的現(xiàn)值，在有限期持有股票的情形下：股票價(jià)值=持有期間獲得現(xiàn)金股利現(xiàn)值+未來售價(jià)現(xiàn)值，選項(xiàng)A不正確。

【多項(xiàng)選擇題】

4.（2006年）債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，以下說法中，正確的有（）。

【選項(xiàng)】

A.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值低

B.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值高

C.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高

【答案】B D

【解析】根據(jù)票面利率高于必要報(bào)酬率可知債券屬于溢價(jià)發(fā)行，對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券而言，其他條件相同的情況下，利息支付頻率越高（即債券付息期越短），債券價(jià)值越高，由此可知，選項(xiàng)C的說法不正確；對(duì)于平息債券而言，在其他條件相同的情況下，債券償還期限越短，債券價(jià)值越接近面值，而溢價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值高于面值，所以，償還期限越短，債券價(jià)值越低，償還期限越長，債券價(jià)值越高，選項(xiàng)A的說法不正確，選項(xiàng)B的說法正確；對(duì)于平息債券而言，發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值＝債券面值×票面利率/利息支付頻率×（P/A，必要報(bào)酬率/利息支付頻率，償還期限×利息支付頻率）＋債券面值×（P/F，必要報(bào)酬率/利息支付頻率，償還期限×利息支付頻率），在票面利率相同且均高于必要報(bào)酬率的情況下，必要報(bào)酬率與票面利率差額越大，意味著必要報(bào)酬率越低，即意味著債券價(jià)值計(jì)算公式中的折現(xiàn)率越低，而在其他條件相同的情況下，折現(xiàn)率越低，現(xiàn)值越大，所以選項(xiàng)D的說法正確。

5.下列有關(guān)股票投資的說法中，正確的有（）。

【選項(xiàng)】

A.股票帶給持有人的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時(shí)獲得的資本利得

B.股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個(gè)因素

C.如果股票未來各年股利不變，則股票價(jià)值＝年股利/（1＋必要報(bào)酬率）

D.如果股利增長率是固定的，則股票預(yù)期收益率＝股利收益率＋股利增長率

【答案】B D

【解析】股票帶給持有人的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時(shí)的售價(jià)，所以選項(xiàng)A的說法不正確；如果股票未來各年股利不變，則該股票價(jià)值＝年股利/必要報(bào)酬率，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

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