目前2020年FRM一級考綱已經(jīng)出爐了，不知道同學(xué)們有沒有了解過呢？如果你打算報(bào)考2020年FRM考試的話可一定要做好這方面的功課哦，畢竟新的考綱對于我們同學(xué)的備考也是有著很重要的作用的，下面澤稷小編就先來為大家介紹一下FRM一級考綱的狀況吧！

       一、Foundations of Risk Management

       1.考試比重

       占比20%，較往年比并沒有改變。

       2.FRM®教材變化和考點(diǎn)解讀

       綜述

       今年GARP協(xié)會重新編寫了相關(guān)參考書，所以之前的參考書目作廢。新編教材中的章節(jié)內(nèi)容如下。

       Chapter 1.The Building Blocks of Risk Management

       Chapter 2.How Do Firms Manage Financial Risk?

       Chapter 3.The Governance of Risk Management

       Chapter 4.Credit Risk Transfer Mechanisms

       Chapter 5.Modern Portfolio Theory(MPT)and the Capital Asset Pricing Model(CAPM)

       Chapter 6.The Arbitrage Pricing Theory and Multifactor Models of Risk and Return

       Chapter 7.Principles for E?ective Data Aggregation and Risk Reporting

       Chapter 8.Enterprise Risk Management and Future Trends

       Chapter 9.Learning from Financial Disasters

       Chapter 10.Anatomy of the Great Financial Crisis

       Chapter 11.GARP Code of Conduct

       解讀

       第1章和第2章探討了不同的風(fēng)險(xiǎn)類型，風(fēng)險(xiǎn)是如何在一個(gè)組織中產(chǎn)生的，以及如何管理金融風(fēng)險(xiǎn)。

       第3章描述了公司治理在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用，包括董事會的作用和組織的其他領(lǐng)域。本章還介紹了風(fēng)險(xiǎn)偏好的概念以及如何將其轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)偏好框架并在整個(gè)組織內(nèi)進(jìn)行溝通。

       第4章概述了信用衍生品和證券化等信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制，并討論了次級抵押貸款證券化的相關(guān)問題。

       第5章介紹了現(xiàn)代投資組合理論(MPT)和資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)，這是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整定價(jià)和估值的基礎(chǔ)。

       接下來的第6章，介紹了套利定價(jià)理論(APT)模型是如何被用來建模并獲取資產(chǎn)的回報(bào)。數(shù)據(jù)是許多大型金融組織的命脈，匯總和報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)變得越來越重要。

       第7章討論了這個(gè)重要的主題。

       第8章介紹了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理(ERM)，這是一種在組織環(huán)境中評估和管理風(fēng)險(xiǎn)的常見而重要的方法，并討論了它的未來趨勢。

       從歷史經(jīng)驗(yàn)中學(xué)習(xí)也是很重要的，第9章描述了過去的各種金融災(zāi)難。

       第10章重點(diǎn)介紹了2007-2009年的金融危機(jī)。

       為了確保風(fēng)險(xiǎn)管理行業(yè)的道德標(biāo)準(zhǔn)得到維護(hù)，第11章論述了GARP的行為準(zhǔn)則，所有會員都必須遵守該準(zhǔn)則。

       變化

       較之過往教材，今年FRM®教材每一個(gè)章節(jié)的名字都做了變動（有且只有Chapter 11.GARP Code of Conduct.的名稱以及考綱內(nèi)容沒有變動）。事實(shí)上，不僅章節(jié)名字和過去不一樣，每一章的具體內(nèi)容也發(fā)生了巨大的變化，章節(jié)之間的內(nèi)容重新做了整合，也新增了很多內(nèi)容，比如第4章就是本次教材改寫后新增的。

       即便那些沿用了過去教材主體框架的章節(jié)，具體闡述的內(nèi)容也不盡相同，有些公式指標(biāo)的具體名稱發(fā)生了變化（比如代表特雷諾指標(biāo)的TPI）；有些金融案例的側(cè)重點(diǎn)發(fā)生了改變。

       此外，一些原本屬于二級才會接觸到的相關(guān)知識（比如RAROC公式，比如TIER1,TIER2之類的概念）現(xiàn)在也下放到了本門的學(xué)科中。

       3.學(xué)科點(diǎn)評

       鑒于此，2020版一級風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)管理的考綱其實(shí)就是一份針對新編教材的新版考綱，并不算是對往年版本的修訂和補(bǔ)充。因?yàn)楹椭暗目间撓啾?，他們之間重疊的部分不多。所以大家只用關(guān)注新教材新考綱本身即可。

       對于這門學(xué)科，大家一定要給予足夠的重視，參加明年考試的同學(xué)務(wù)必購買最新版本的教材，切莫使用往年的教材備考。

       二、Quantitative Analysis

       1.考試比重

       占比20%,和去年相比沒有變化。

       2.教材變化和考點(diǎn)解讀

       2020年數(shù)量這門學(xué)科結(jié)構(gòu)上有很大改變，知識點(diǎn)和以前相似度很高，有部分增加和刪減。

       今年GARP協(xié)會重新編寫了教材，新編教材中的章節(jié)內(nèi)容如下。

       •Chapter 1.Fundamentals of Probability

       •Chapter 2.Random Variables

       •Chapter 3.Common Univariate Random Variables

       •Chapter 4.Multivariate Random Variables

       •Chapter 5.Sample Moments

       •Chapter 6.Hypothesis Testing

       •Chapter 7.Linear Regression

       •Chapter 8.Regression with Multiple Explanatory Variables

       •Chapter 9.Regression Diagnostics

       •Chapter 10.Stationary Time Series

       •Chapter 11.Nonstationary Time Series

       •Chapter 12.Measuring Returns,Volatility and Correlation

       •Chapter 13.Simulation and Bootstrapping

       數(shù)量總體可以分為三個(gè)部分。

       ?第一部分Probability&Statistics（Chapter 1-Chapter 6）

       知識點(diǎn)和以前相似，新增部分知識點(diǎn)：

       •新增Describe an event and an event space.

       •新增Define and calculate a conditional probability.

       •新增Characterize the quantile function and quantile-based estimators.

       •新增interquartile range.

       •新增Law of large numbers.

       ?第二部分Linear Regression（Chapter 7-Chapter 11）

       前三個(gè)Chapter分別講了回歸的基本知識，一元回歸，多元回歸和回歸中容易遇到的問題。后兩個(gè)Chapter為time series。知識點(diǎn)和以前相似。

       第三部分simulation,volatilities and correlation（Chapter 12-Chapter 13）

       Simulation部分變化不大，仍是Monte Carlo simulation,bootstrapping和pseudo-random number generation。

       Copulas整章刪除。

       Volatility部分變化也很大。刪除EWMA，GARCH和volatility term structure相關(guān)內(nèi)容。

       新增部分內(nèi)容：

       •Calculate,distinguish and convert between simple and continuously compounded returns.

       •Describe how the first two moments may be insufficient to describe non-normal distributions.

       •Explain how the Jarque-Bera test is used to determine whether returns are normally distributed.

       •Define correlation and covariance and differentiate between correlation and dependence.

       •Describe properties of correlations between normally distributed variables when using a one-factor model.

       3.學(xué)科點(diǎn)評

       2020年數(shù)量這門課結(jié)構(gòu)上有很大改變，知識點(diǎn)與以前重合度很高，但是仍有很多新增和刪減的內(nèi)容。學(xué)科占比不變，但是數(shù)量是其他學(xué)科的基礎(chǔ)，同學(xué)們在學(xué)習(xí)的時(shí)候要給與足夠的重視?！?a >FRM電子版?zhèn)淇紝W(xué)習(xí)資料】

       三、Financial Markets and Products

       1.考試比重

       占比30%,和去年相比沒有變化。

       2.教材變化和考點(diǎn)解讀

       •Chapter 1.Banks

       •Chapter 2.Insurance Companies and Pension Plans

       •Chapter 3.Fund Management

       •Chapter 4.Introduction to Derivatives

       •Chapter 5.Exchanges and OTC Markets

       •Chapter 6.Central Clearing

       •Chapter 7.Futures Markets

       •Chapter 8.Using Futures for Hedging

       •Chapter 9.Foreign Exchange Markets

       •Chapter 10.Pricing Financial Forwards and Futures

       •Chapter 11.Commodity Forwards and Futures

       •Chapter 12.Options Markets

       •Chapter 13.Properties of Options

       •Chapter 14.Trading Strategies

       •Chapter 15.Exotic Options

       •Chapter 16.Properties of Interest Rates

       •Chapter 17.Corporate Bonds

       •Chapter 18.Mortgages and Mortgage-Backed Securities

       •Chapter 19.Interest Rate Futures

       •Chapter 20.Swaps

       ?Chapter 1-3提供了金融市場的背景介紹，分別介紹了銀行，保險(xiǎn)和基金。Chapter 1介紹了商業(yè)和投資銀行業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)，銀行的監(jiān)管方式，風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，資本在提供緩沖損失方面的作用以及證券化MBS的處理。

       新增了Summarize Basel Committee regulations for regulatory capital and their motivations.

       Chapter 2介紹了保險(xiǎn)公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和法規(guī),資本要求和績效比率，以及養(yǎng)老金的類型和主要特征。Chapter 3介紹了各種基金的基本知識。

       ?Chapter 4-9介紹了金融市場的衍生品。

       Chapter 4介紹了options,forwards,and futures,以及衍生品市場和市場參與者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。Chapter 5描述了交易所交易和場外交易市場。Chapter 6探討了CCPs，以及CCPs面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型。Chapter 7-8介紹了期貨市場以及如何將期貨用于對沖。Chapter 9介紹了外匯市場,估算外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法，使用期權(quán)的多貨幣對沖策略，以及利率平價(jià)公式。

       ?Chapter 10-15更加深入仔細(xì)的討論了各種衍生品。

       Chapter 10-11具體介紹了forwards和futures，包括他們的定價(jià)和確定commodity forwards和futures的無套利價(jià)值。Chapter 12-15具體介紹了options及其在風(fēng)險(xiǎn)管理中的用途，包括不同options的特征，市場機(jī)制，多期權(quán)和對沖策略以及exotic options。

       ?Chapter 16-18討論了利率和兩類重要的固定收益證券。

       Chapter 16介紹了利率的性質(zhì)，并解釋了債券的估值，期限和凸度，以及遠(yuǎn)期利率協(xié)議的定價(jià)以及期限結(jié)構(gòu)的理論。這一章去年是放在forward和futures定價(jià)之前講到的，今年換了順序挪到了后面。Chapter 17介紹公司債券，類型，特征，以及信用等級。Chapter 18講了mortgages，解釋MBS pools，以及mortgage pool metrics的預(yù)付款建模和計(jì)算。這兩章的內(nèi)容我們會在Valuation那門課中進(jìn)行講解。

       ?Chapter 19-20探討了兩個(gè)衍生工具:interest rate futures和swaps。

       Chapter 19介紹了利率和國債與futures和forward prices的關(guān)系，并討論了在對沖中使用interest rate futures。Chapter 20描述了swaps的機(jī)制，類型和定價(jià)。這兩章去年是在前面介紹option之前講到的，今年把順序挪到了最后。

       3.學(xué)科點(diǎn)評

       2020年金融市場這門課因?yàn)橹匦戮帉懥私滩?，結(jié)構(gòu)順序上有很大改變。很多章節(jié)的考綱要求發(fā)生了改變，但是知識點(diǎn)與以前是相似的。由于有很多知識點(diǎn)細(xì)節(jié)的新增和刪減，同學(xué)們在學(xué)習(xí)的時(shí)候要給與足夠的重視。

       四、Valuation and risk models

       1.考試比重

       該學(xué)科在一級考試中的占比仍然為30%，依然是一級考試的重點(diǎn)學(xué)科。內(nèi)容上，有少量的新增和調(diào)整。

       2.教材變化和考點(diǎn)解讀

       新增

       Chapter 2.Calculating and Applying VaR

       Describe and explain the historical simulation approach for computing VaR and ES

       Chapter 3.Measuring and Monitoring Volatility

       Apply the exponentially weighted moving average(EWMA)approach and the GARCH(1,1)model to estimate volatility.

       Explain and apply approaches to estimate long horizon volatility/VaR and describe the process of mean reversion according to a GARCH(1,1)model.

       Describe an example of updating correlation estimates.

       Chapter 4.External and Internal Credit Ratings

       Define and use the hazard rate to calculate unconditional default probability of a credit asset.

       Define recovery rate and calculate the expected loss from a loan.

       Describe alternative methods to credit ratings produced by rating agencies.

       Explain historical failures and potential challenges to the use of credit ratings in making investment decisions.

       Chapter 6.Measuring Credit Risk

       Describe the Gaussian copula model and its application.

       Describe and apply the Vasicek model to estimate default rate and credit risk capital for a bank.

       Describe the CreditMetrics model and explain how it is applied in estimating economic capital.

       Chapter 10.Interest Rates

       Describe overnight indexed swap(OIS)and distinguish OIS rates from LIBOR swap rates.

       刪減

       Chapter 4.External and Internal Credit Ratings

       Describe the process for and issues with building,calibrating,and backtesting an internal rating system.

       Identify and describe the biases that may affect a rating system.

       替換

       Chapter 5.Country Risk:Determinants,Measures,and Implications

       Describe characteristics of sovereign credit spreads and sovereign credit default swap(CDS)and compare the use of sovereign spreads to credit ratings.（2020）

       Describe the advantages and disadvantages of using the sovereign default spread as a predictor of defaults.（2019）

       Chapter 7.Operational Risk

       Describe the different categories of operational risk and explain how each type of risk can arise.Compare the basic indicator approach,the standardized approach and the advanced measurement approach for calculating operational risk regulatory capital.（2020）

       Describe the standardized measurement approach and explain the reasons for its introduction by the Basel committee.（2020）

       Compare three approaches for calculating regulatory capital.（2019）

       Describe the Basel Committee’s seven categories of operational risk.（2019）

       3.學(xué)科點(diǎn)評

       從章節(jié)名稱上看，估值這門課沒有太大的變化，個(gè)別章節(jié)的內(nèi)容上略微有所增減?？傮w來說，新增的知識點(diǎn)，Chapter 2新增知識點(diǎn)原屬于二級市場風(fēng)險(xiǎn)，Chapter 6新增知識點(diǎn)也將原先二級的知識整合到了這門課中，加深了這門課的難度。

       Chapter 3將原來一級數(shù)量中的EWMA和GARCH模型移到了估值這門課，使得模型和實(shí)際運(yùn)用更為貼切。

       Chapter 10在原先各大利率的基礎(chǔ)上增加了對OIS和LIBOR的擴(kuò)充，使得整個(gè)利率體系更加完整。LOS替換部分，沒有較大的實(shí)質(zhì)性變化。雖然協(xié)會替換了參考書目，但總體來說影響不大，因?yàn)橹饕婕暗目键c(diǎn)并沒有發(fā)生過多變化，重點(diǎn)章節(jié)無過多改變。

       以上就是本次澤稷小編為誒同學(xué)們帶來的全部信息了=，大家如果還有什么疑問的話也都可以通過我們澤稷網(wǎng)校的官網(wǎng)進(jìn)行查詢哦，小編也會經(jīng)常為同學(xué)們分享一些考試資訊的。

       相關(guān)資訊：

掃碼咨詢澤稷老師，解讀CFA®考試政策變動，海量CFA®學(xué)習(xí)資料免費(fèi)領(lǐng)取，提供在線解答CFA®學(xué)習(xí)疑惑。