1.甲企業(yè)2016年初的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為8000萬元,凈負(fù)債為1300萬元;2016年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為9700萬元,凈負(fù)債為1500萬元,2016年的凈利潤(rùn)為1830萬元,則2016年的股權(quán)現(xiàn)金流量為()萬元。

       A.70

       B.1500

       C.330

       D.3330

       【答案】C

       【解析】股權(quán)現(xiàn)金流量=本年凈利潤(rùn)-股東權(quán)益增加=1830-[(9700-8000)-(1500-1300)]=330(萬元)。所以選項(xiàng)C為本題答案。

       2.甲企業(yè)是水力發(fā)電的上市企業(yè),目前保持增長(zhǎng)率是6%的穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài),企業(yè)的股權(quán)資本成本為14%。已知今年每股收益為4元。預(yù)計(jì)年末每股股權(quán)價(jià)值為34元。則今年的每股股權(quán)凈投資為()元。

       A.6.57

       B.6.72

       C.1.28

       D.1.43

       【答案】D

       【解析】每股股權(quán)現(xiàn)金流量=每股收益-每股股權(quán)凈投資,假設(shè)今年每股股權(quán)凈投資為X元,由于甲企業(yè)保持增長(zhǎng)率是6%的穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài),因此,34=(4-X)×(1+6%)÷(14%-6%),解得:X=1.43(元)。所以選項(xiàng)D為本題答案。

       3.A企業(yè)采用固定股利支付率政策,利潤(rùn)留存率60%,2016年A企業(yè)每股收益3元。預(yù)期可持續(xù)增長(zhǎng)率6%,股權(quán)資本成本14%,期末每股凈資產(chǎn)15元,沒有優(yōu)先股。2016年末A企業(yè)的本期市凈率為()。

       A.1.06

       B.1.59

       C.1

       D.1.5

       【答案】A

       【解析】股利支付率=1-利潤(rùn)留存率=1-60%=40%,本期市盈率=股利支付率×(1+增長(zhǎng)率)/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)=40%×(1+6%)/(14%-6%)=5.3,權(quán)益凈利率=3/15×100%=20%,本期市凈率=本期市盈率×權(quán)益凈利率=5.3×20%=1.06,所以選項(xiàng)A為本題答案。

       4.A B C企業(yè)2016年每股收益1.2元,每股分配現(xiàn)金股利0.3元,如果A B C企業(yè)每股收益增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為4%,股權(quán)資本成本為7%,股利支付率不變,A B C企業(yè)的內(nèi)在市盈率是()。

       A.8.67

       B.8.33

       C.26

       D.25

       【答案】B

       【解析】股利支付率=每股股利/每股收益=0.3/1.2=25%,內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)=25%/(7%-4%)=8.33(元),所以選項(xiàng)B為本題答案。

       5.甲企業(yè)股票目前每股收益1.6元,每股分配現(xiàn)金股利0.4元,甲企業(yè)每股收益和每股股利的增長(zhǎng)率都是6%,已知甲企業(yè)股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)為0.4,甲企業(yè)股票的標(biāo)準(zhǔn)差為15%,市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為5%,政府長(zhǎng)期債券利率為5.5%,股票市場(chǎng)的平均收益率為12%,則甲企業(yè)的本期市盈率為()。

       A.1.88

       B.1.99

       C.3.42

       D.3.63

       【答案】D

       【解析】股利支付率=每股股利/每股收益=0.4/1.6=25%,股票的貝塔系數(shù)=0.4×15%/5%=1.2,股權(quán)資本成本=5.5%+1.2×(12%-5.5%)=13.3%,本期市盈率=股利支付率×(1+增長(zhǎng)率)/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)=25%×(1+6%)/(13.3%-6%)=3.63,所以選項(xiàng)D為本題答案。

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