【單項(xiàng)選擇題】

       1.根據(jù)有稅的MM理論，下列各項(xiàng)中會(huì)影響企業(yè)價(jià)值的是（）。

       A.債務(wù)利息抵稅

       B.債務(wù)代理成本

       C.債務(wù)代理收益

       D.財(cái)務(wù)困境成本

       【答案】A

       【解析】有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值VL=具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值VU+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，所以選項(xiàng)A正確。

       2.根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時(shí)，（）。

       A.債務(wù)資本成本上升

       B.加權(quán)平均資本成本上升

       C.加權(quán)平均資本成本不變

       D.股權(quán)資本成本上升

       【答案】D

       【解析】根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時(shí)，債務(wù)資本成本不變，加權(quán)平均資本成本下降，股權(quán)資本成本上升，所以選項(xiàng)D正確。

       3.下列關(guān)于權(quán)衡理論的描述中，錯(cuò)誤的是（）。

       A.權(quán)衡理論就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)

       B.權(quán)衡理論所確定的債務(wù)比率是債務(wù)抵稅收益等于增加的財(cái)務(wù)困境成本

       C.由于債務(wù)利息的抵稅收益，負(fù)債增加會(huì)增加企業(yè)的價(jià)值

       D.隨著債務(wù)比率的增加，財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值會(huì)增加

       【答案】B

       【解析】權(quán)衡理論所確定的債務(wù)比率是債務(wù)抵稅收益的邊際價(jià)值等于增加的財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

       4.在信息不對(duì)稱(chēng)和逆向選擇的情況下，根據(jù)優(yōu)序融資理論，選擇融資方式的先后順序應(yīng)該是（）。

       A.公司債券、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、普通股

       B.普通股、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、公司債券

       C.普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、公司債券

       D.公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、普通股

       【答案】D

       【解析】根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)在籌集資金的過(guò)程中，應(yīng)先內(nèi)源融資，后外源融資，在需要外源融資時(shí)，按照風(fēng)險(xiǎn)程度的差異，優(yōu)先考慮債權(quán)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時(shí)再考慮權(quán)益融資，所以選項(xiàng)D正確。

       【多項(xiàng)選擇題】

       5.根據(jù)無(wú)稅MM理論，下列說(shuō)法正確的有（）。

       A.有負(fù)債企業(yè)由于有抵稅作用，其企業(yè)價(jià)值比無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值大

       B.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)

       C.企業(yè)負(fù)債增加，加權(quán)平均資本成本降低

       D.企業(yè)負(fù)債增加，權(quán)益資本成本增加

       【答案】B D

       【解析】根據(jù)無(wú)稅MM理論，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)，企業(yè)負(fù)債增加時(shí)，加權(quán)平均資本成本不變，權(quán)益資本成本增加，所以選項(xiàng)B D正確。

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